三季度归母净利润同比增长27%，加速聚焦国家战略产业

公司2025年前三季度实现收入24.16亿元，同比增长11.86%，归母净利润2.39亿元，同比增长26.51%，扣非归母利润2.17亿元，同比增长31.86%。三季度收入9.38亿元，同比增长14.91%，归母净利润1.42亿元，同比增长29.73%，扣非归母净利润1.34亿元，同比增长35.56%。收入增速回升主要系特殊行业/汽车/新能源等战略性新兴行业维持高景气度，以及航空航天、集成电路发展迅速，培育的数据科学、新材料检测等创新能力提升。盈利能力稳步提升，前三季度毛利率/净利率分别为45.06%/9.84%，同比提升0.52/1.30个百分点，主要系整体产能利用率持续提升，持续实施精细化管理与成本控制。期间费用率下降显著，销售/管理/研发/财务等费用率分别为14.77%/7.29%/11.69%/1.24%，同比变动-1.08/-0.08/+0.07/+0.68个百分点。公司2025年7月发布定增预案，拟募资13亿元，投资总额14.81亿元，加速布局航空装备、新一代人工智能芯片、卫星互联网、数据智能等领域，强化区域实验室和技术平台，补充流动资金。前三季度研发投入2.82亿元，占收入比重11.69%。投资建议：公司聚焦国家战略产业，单三季度收入、利润增速加快，费用率下降，业务结构优化，经营趋势持续向好。中长期受益新质生产力产业需求驱动，成长确定性强，预计2025年-2027年归母净利润分别为4.00/4.59/5.35亿元，维持“优于大市”评级。风险提示：宏观经济下行；公信力受不利事件影响；利润改善不及预期。