工业硅下游低位囤货意愿有限 多晶硅短期难有集中补库

行情复盘

10月24日，多晶硅期货主力合约收跌1.52%至52305.0元，持仓量增加2627手至81555手。

背景分析

国庆期间市场成交清淡，下游高价资源抵触情绪重，市场等待10月行业会议。

后市展望

近期供给端消息推动盘面上行，但下游原料库存高位，短期补库难，现货涨势受限，或压制上方空间。需关注产业政策落地及宏观情绪。

资讯

1. 10月23日工业硅社会库存55.9万吨，减少0.3万吨。
2. 9月汽车出口65.2万辆，环比增6.7%，同比增长21%；新能源汽车出口22.2万辆，同比增长1倍。

投资策略-工业硅

• 价格：不通氧553#(华东)9300元/吨，421#(华东)9650元/吨，期货8900元/吨。
• 基本面：西南产区枯水期减产，北方开工回升，供给增量；需求端有机硅、硅铝合金采买有限。
• 结论：供给增需求弱，维持过剩格局，关注8300-8500元/吨支撑位。
• 交易策略：区间操作。
• 风险提示：宏观风险、供给扰动、需求不及预期。

投资策略-多晶硅

• 价格：N型致密料51.50元/千克，复投料52.98元/千克，混包料50.50元/千克，颗粒硅50.5元/千克，期货52305元/吨。
• 基本面：硅料减产但或有新增产能，需求端国庆成交清淡，下游抵触高价。
• 结论：供给端消息推动盘面，但库存高位压制现货涨势，关注政策及宏观情绪。
• 交易策略：供给端改革政策落地前逢回调轻仓试多。
• 风险提示：宏观风险、供给扰动、需求不及预期。