核心观点
- 机器人行业景气度加速向上，具身智能领域取得重大突破，松延动力发布9998元人形机器人。
- 广东印发具身智能训练场建设方案，支持广州、深圳建设高标准训练场，加速AI大模型在制造业场景中的迭代与落地。
- 上海启动中试平台申报，推动具身智能与AI终端产业化放大和商业化应用进程。
- 乐聚智能完成近15亿元Pre-IPO轮融资，用于新一代人形机器人的技术研发、产品线扩充与规模化产能建设。
- 人形机器人工业场景获大额订单，智元机器人再获数亿元订单，智平方计划部署超1000台机器人。
行业动态
- 政策密集落地，广东、上海等地发布政策推动具身智能产业化。
- 产业链协同深化，埃斯顿联合亨通线缆、绿的谐波成立创新中心，兆丰股份与纽鼐机器人战略合作。
- 订单方面，智元、智平方等企业获制造业大单，工业场景成为落地主战场。
- 产品端，宇树科技发布教育实训平台，松延动力推出低价人形机器人，技术普惠化趋势初现。
本体
- 本体企业呈现“技术+市场”双轮驱动特征。
- 智微智能通过控制器切入边缘AI赛道，宇树科技聚焦教育实训，视源股份拓展海外清洁市场，松延动力以低价策略推动消费级普及，蓝思科技则通过垂直整合强化供应链能力。
- 多元路径显示具身智能正从“单一技术突破”走向“多场景规模化落地”。
###宇树科技：发布UnitreeGo2实训平台
- 聚焦具身智能教育领域痛点，构建“理论-仿真-实操”全流程教学体系。
- 已与清华大学、上海交通大学、哈尔滨工业大学等10所高校达成合作。
- 切入教育场景，具备商业价值和行业长期价值。
###视源股份：智能柔性机械臂亮相广交会
- MAXHUB A3智能柔性机械臂性能突出，部署效率提升，支持遥操作。
- 商用清洁机器人已批量进入欧洲、日韩市场。
###松延动力：发布9998元人形机器人小布米Bumi
- 聚焦家庭陪伴与教育编程场景，具备行走、语音交互、编程等功能。
- 打破消费级人形机器人“万元以上”的价格壁垒。
###蓝思科技：新总部启用，创新中心联动头部企业拓展多元场景
- 新总部将具备从材料到整机的一体化生产能力。
- 湖南省具身智能创新中心启用，与国内外头部机器人公司共同拓展多元场景。
- 已构建人形机器人核心部件到整机组装的垂直整合平台。
核心零部件
- 核心零部件板块呈现“硬件+材料+资本”协同推进特征。
- 兆丰股份电控产品小批量供货，沃尔核材机器人线缆进入测试。
- 金固股份跨界拓展新材料，华之杰通过资本布局前沿技术。
###兆丰股份：与纽鼐机器人战略合作
- 围绕人形机器人、关键零部件及模组等关键技术研发、应用落地及产业生态构建等核心方向展开合作。
###沃尔核材：工业线缆量产
- 工业机器人线缆已实现量产，具身智能机器人线缆部分客户正在试用和测试中。
###华之杰：认缴1000万元参投基金
- 投资设立上海音波迭代硅基创业投资合伙企业，重点投资具身智能产业链的“硬科技”企业。
投资建议
- 具身智能是AI最强应用，人形机器人则是具身智能最重要的方向之一。
- ROBO+赛道将重塑整个汽车产业链，成为最强产业趋势。
- 机器人：下半年关注上半身技术迭代及零部件门票行情。
- 本体：汽车主机厂、3C品牌商、华为、字节、小米等机器人。
- 供应链：25H2重点关注特斯拉、智元、华为供应链，以及灵巧手、电机和PEEK等技术迭代。
风险提示
- 行业竞争加剧，汽车与电动车销量不及预期，人形机器人进展不及预期。
