蓝晓科技机构调研纪要

西安蓝晓科技新材料股份有限公司是一家专业从事吸附分离材料研发、生产和销售的企业，提供特种吸附分离材料及配套系统装置和整体解决方案。公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有多项自主知识产权和国家级荣誉。

2025年前三季度经营情况
公司实现营业收入19.33亿元（同比增长2.20%），归母净利润6.52亿元（同比增长9.27%）。生命科学、金属资源、水处理等业务保持增长，第三季度营收同比增长14.86%。综合毛利率52.81%（同比提升4个百分点），主要得益于高毛利业务占比提升和原材料价格下降。经营性现金流量净额5.39亿元，资产负债率34.50%，财务稳健。

业务结构
吸附分离材料收入占比80.95%（15.65亿元），系统装置收入占比12.83%（2.48亿元）。吸附分离材料占比持续提升，高毛利产品（生命科学、金属资源）带动毛利率提升。

关键业务板块

1. 金属资源：吸附分离材料业务前三大板块之一，多维度布局锂产业链（矿石锂精制、锂电池回收等），并拓展新能源金属领域（红土镍矿提镍、钴提取等），长期潜力较大。
2. 生命科学：高端材料产业园建设分批投产，覆盖层析介质、聚合物填料等品种，强化高毛利业务布局。

财务与研发
核心技术自主知识产权丰富，专利42项，获国家科技进步二等奖。市场覆盖全球，客户粘性强。无盐湖提锂项目影响下，扣除后收入同比增长8%。