公司介绍与经营情况
西安蓝晓科技是一家专业从事吸附分离材料研发、生产和销售的企业，提供特种吸附分离材料及配套系统装置和整体解决方案。公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，拥有多项自主知识产权和国家级荣誉。公司总部位于西安，在西安、渭南、鹤壁、比利时等地设有生产基地，年产量5万方吸附分离材料，提供100余套系统装置。产品广泛应用于食品、制药、环保等领域，市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。
2024年，公司实现营业收入25.5亿元，同比增长2.6%；归母净利润7.87亿元，同比增长9.8%，营收、净利润创历史新高，净利润增幅高于营收增幅7.2个百分点。盐湖提锂大项目收入1亿元，占比3.9%，同比下降81%。基础业务收入24.6亿元，同比增长25%。2024年综合毛利率为49.5%，经营性现金流净额7.3亿元，同比增长9.3%。2025年一季度，公司实现收入5.77亿元，同比下降8%；归母净利润1.93亿元，同比增长14%。扣除盐湖提锂后，基础业务收入同比增长9%，生命科学、水处理和超纯化、金属资源业务板块保持较快增速。
投资者提问与回答
- 结则茶卡项目进展：2024年，西藏结则茶卡首条3300吨氢氧化锂产线在建项目有望建成，后续6700吨产线将加快建设。项目采用环境友好的“零碳”工艺，不引入外部化学原料，以“风光绿电”为动力，经济效益显著，有望成为公司新的业绩增长点。
- 固相合成载体产品销售情况：2024年，生命科学板块吸附材料销售收入5.68亿元，同比增长28%。公司已成为多肽领域的重要供应商，2025年将继续加大资源投入，拓展国内外业务。
- 生命科学板块非固相合成业务：2024年，ProteinA亲和填料新增多个客户临床项目，部分三期项目进展良好；离子交换类产品成功导入胰岛素临床二期项目；复合模式填料完成14价HPV疫苗的中试放大验证。
- 系统装置毛利率下滑原因：2024年，宏观环境及市场因素影响下，个别项目竞争激烈，拉低了整体毛利率。
- 水处理板块业务情况：2024年，水处理与超纯化吸附材料销售收入6.88亿元，同比增长34%。高端饮用水市场渗透率提升，超纯水领域进一步放量。部分重点半导体企业已实现实质性订单落地，公司在面板行业占有率持续提升。
- 未来资本开支节奏：2024年，公司总产量达到6.57万吨，同比增加33.4%；销量6.37万吨，同比增加33.6%。公司计划建设2万吨高端材料产能，满足高端应用市场需求，未来将结合整体战略和宏观环境变化，统筹规划多领域、多区域的产能。
研究结论
蓝晓科技在吸附分离材料领域具有技术优势，业务底盘稳健，成长动能明显。公司核心业务保持高速增长，生命科学、水处理和超纯化板块表现突出。未来，公司将继续加大研发投入，拓展高端应用市场，并通过产能扩张提升市场竞争力。
