蓝晓科技机构调研纪要

调研日期: 2024-10-24 西安蓝晓科技新材料股份有限公司是一家专业从事吸附分离材料研发、生产和销售的企业,提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和整体解决方案。该公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、中国离子交换树脂行业副理事长单位,曾获得国家科技进步二等奖。公司的总部位于西安高新区蓝晓科技园,在西安、渭南、鹤壁、比利时等地设有生产基地和生产区。公司的年产量为5万方吸附分离材料,提供100余套系统装置。该公司还承建了陕西省功能高分子吸附分离工程技术研究中心,与南开大学共建分离材料联合实验室。蓝晓科技在核心材料创新、新兴应用领域拓展、专业化销售与服务等方面具有综合的技术优势,核心技术全部为自主知识产权,拥有中国专利以及国际专利42项,2次荣获国家科技进步二等奖,完成科技部创新基金2项,获得国家重点新产品3项。公司的产品广泛应用于食品、制药、植物提取、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理等工业领域,市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。蓝晓科技致力于吸附分离材料和系统集成技术的更高水平发展,以雄厚的技术实力、丰富的制造经验和严格的国际标准,为客户提供更好的产品和更可靠的技术支持。 一、2024年前三季度经营情况 公司前三季度实现营收18.92亿元,同比增长19.99%,实现归母净利润5.96亿元,同比增长15.10%。第三季度实现营收5.97亿元,同比增长4.93%,实现归母净利润1.92亿元,同比增长11.71%。报告期综合毛利率48.70%,前三季度经营性现金流量净额4.47亿元,报告期末,资产负债率35.19%,财务状况稳健。 二、投资者问答 1.公司吸附分离材料在收入中占比如何? 2024年前三季度,公司吸附分离材料营业收入为14.60亿元,占比为77.19%;系统装置营业收入3.66亿元,占比为19.36%。近年来,公司吸附分离材料占营业总收入比例持续提升,公司“基本仓”业务稳健发展,具有良好的客户粘性和业务韧性。公司产品结构进一步优化,以生命科学、金属等为代表的高毛利产品增速明显,带动吸附分离材料毛利率提升。 2.公司系统装置订单主要来自哪些领域?收入确认的标准是什么? 公司系统装置主要以下游客户新增产能或工艺升级改造为主要需求,具体应用场景包括金属除杂、废水治理、废气回收、化工产品纯化、食品/健康产品纯化等。 公司系统装置类收入确认的依据为:1)向客户销售的系统装置具有不可替代性,且公司有权就完成部分收取款项时根据完工进度确认收入 ;2)系统装置安装调试完成并经客户验收,已收取货款或取得收款权利时确认收入。 3.公司海外业务发展如何? 公司2024年前三季度实现海外业务收入4.9亿元,同比增长48%。国际化是公司重要的可持续竞争优势,公司以创新驱动理念、高品质的产品定位、可靠稳定的供货周期在存量高端市场开展国际竞争。通过海外市场营收的规模扩大不断提升国际影响力,并在全球各地布局子公司、实验室、销售团队等保证组织功能的完善;通过增加国际员工,不断丰富海外销售渠道,实现国际团队的融合,为不断提高国际渗透率做好准备。 4.公司在超纯水领域的业务是否有最新的进展及展望? 2024年前三季度,公司分别完成电子级均粒树脂在存储等芯片制造企业测试或上线运行,性能指标全面满足芯片级制造的严格要求。同时,面板业务也在持续增加,通过参与并推动国内面板企业现有体系和新建产线的树脂份额替代,进一步提升了市场占有率。 目前公司已与光伏、面板、半导体芯片企业达成树脂替换/意向,未来将持续加快均粒树脂在超纯水领域的认证,实现订单量稳步增加。