行情追踪与个股涨跌
本周电子细分行业均大幅回升。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+52.20%）/其他电子Ⅱ（+47.12%）/元件（+100.05%）/光学光电子（+7.39%）/消费电子（+53.73%）/电子化学品Ⅱ（+44.14%）；本周涨幅分别为半导体（+8.01%）/其他电子Ⅱ（+9.75%）/元件（+12.84%）/光学光电子（+4.04%）/消费电子（+9.38%）/电子化学品Ⅱ（+6.59%）。北美重要个股有所分化，涨跌幅分别为苹果（+4.17%）/特斯拉（-1.27%）/博通（+1.37%）/高通（+3.36%）/台积电（-0.04%）/美光科技（+8.22%）/英特尔（+3.43%）/迈威尔科技（-4.34%）/英伟达（+1.66%）/亚马逊（+5.24%）/甲骨文（-2.74%）/应用光电（+6.55%）/谷歌A（+2.61%）/Meta（+2.99%）/微软（+1.95%）/超威半导体（+8.51%）。
存储价格变化趋势
三星、SK海力士将存储价格上调高达30%，存储或进入“超级周期”。根据《韩国经济日报》，三星电子、SK海力士等供应商或将在Q4继续向客户调整报价，DRAM和NAND等产品价格或上调高达30%，以顺应AI驱动的存储芯片需求快速增长趋势。早在9月下旬，三星电子便发出Q4提价通知，计划DRAM价格上涨15%-30%，NAND价格上涨5%-10%，由于存储供应进一步收缩，此次调价幅度略高于预期。AI推理需求的快速增长推动对服务器存储芯片用量大幅提升，除服务器存储价格提升外，由于进一步挤占产能，Q4手机、PC等终端的存储价格也将同步提升。另一方面，随着下游需求复苏、消费类库存水位下降以及新产品推出等叠加因素，推动存储价格或进一步上涨。
AI产业与产品发展
云侧和端侧算力共振，AI产品百花齐放。云侧方面，根据TrendForce，2026年在GB/VR等AI机柜方案持续放量下，八大CSP的总资本支出有望再创新高，年增达24%，来到5200亿美元以上。2025年GB200/GB300 Rack为CSP重点布局的整柜式AI方案，需求量成长或将优于预期。2026年CSP或将扩大布局GB300 Rack整柜式方案，并于下半年起逐步转至Rubin VR200 Rack新方案。端侧方面，OpenAI在DevDay 2025上推出并开源Apps SDK，该SDK基于MCP，使ChatGPT能连接外部工具与数据，后续有望打通端侧应用，在OpenAI未来发布的端侧产品中利用ChatGPT生态覆盖更多场景。本月初Meta发布最新的Ray-Ban Display智能眼镜在全国各地的线下零售店几乎全部售罄，11月之前的试戴预约也几乎全部排满。我们认为，随着科技巨头积极入局智能眼镜等端侧AI产品，明年在端侧创新产品上或将呈现百花齐放的状态，建议关注端侧AI产业链的催化。
建议关注
建议关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等；【SoC】瑞芯微/乐鑫科技/恒玄科技/晶晨股份/中科蓝讯等。
风险提示
电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。
