千方科技（002373）：智慧交通领军，AI+全面赋能

千方科技研报总结

公司概况

千方科技是智慧交通和智能物联领域的领军企业，推动交通新基建、车路协同技术路线，并提供AIoT产品、解决方案和全栈式能力。公司股权结构稳定，阿里系为第二大股东。主要业务包括智慧交通（智慧公路、交管、运输、网联、轨交、民航等）和智能物联（由宇视科技经营，涵盖视频物联、云计算、显控云等）。

业绩表现

2024年公司业绩短期承压，主要受项目延后、低质量项目放弃及商誉减值影响，归母净利润亏损近12亿元。2025Q2盈利质量修复，扣非归母净利润环比增长329%。智能物联业务收入占比70%，海外业务收入占比呈提升趋势。

智慧交通业务

• 政策推动：多部门发布政策支持智慧交通建设，如公路数字化转型升级、车路云一体化试点、AI+交通运输等。
• 市场空间：全国城市交通路口升级市场规模超600亿元，公路数字化转型升级示范项目新增投资超500亿元。
• 业务布局：城际路网方面提供数字化转型解决方案，城市交通方面推出双智路口3.0版本，并拓展商圈、医院等多场景解决方案。
• 数据赋能：拥有车辆位置信息感知核心优势，积累海量交通数据，推动交通运输大模型深度应用，如AI交通执法助手、运行监测助手等。

智能物联业务

• AI迭代：宇视科技发布「万物X」和「梧桐2025」大模型，推动AIoT智能体生态建设，覆盖城市管理、能源工业等场景。
• 战略合作：与云深处、小远机器人合作，打造智慧巡逻、巡检场景解决方案。
• 充电桩和储能：提供充电桩、储能产品及智能化解决方案，搭建远程智慧运维中枢，实现设备状态实时监测和故障预警。

盈利预测与估值

• 预测：预计2025-2027年收入分别为78.29/84.71/91.83亿元，同比增长8%，归母净利润分别为3.40/4.96/6.80亿元，同比增长129%/46%/37%。
• 估值：可比公司2026PE均值为45倍，千方科技2026PE为34倍，给予“买入”评级。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 行业竞争加剧
• 订单落地不及预期