商业航天行业事件点评：“十五五”重视“航天强国”；商业航天开启第三波浪潮

核心观点：
“十五五”规划中“航天强国”目标被重点提及，叠加行业近期动态，商业航天进入第三波浪潮，卫星互联网产业链加速发展。

关键数据：

• 星链星座：SpaceX发射总数突破10000颗，创猎鹰9号火箭助推器复用31次纪录；我国GW星座规划12992颗卫星，预计2030年前完成10%发射，后续年均发射1800颗。
• 国内星座：GW星座2025年以来发射11组卫星，7月底后密集提速；千帆星座恢复发射，10月17日发射18星，目前累计在轨108颗。

行业动态：

• 商业火箭上市：星河动力、天兵科技等头部企业密集IPO，行业进入成熟阶段，头部效应凸显但格局仍变；前五家已启动IPO，多家计划2025~2026年首飞新型可回收火箭。
• 卫星互联网牌照：8月底相关部门表示将发放牌照，推动商业运营规范化，为产业链规模化提供支撑。

投资建议：
建议关注卫星（陕西华达、新雷能等）、火箭（高华科技、中天火箭等）、地面及运维（盟升电子、中国卫通等）领域，核心逻辑包括：技术革新推动规模化生产、商业航天发射场投用及可重复使用火箭降低成本、手机直连卫星技术开辟需求空间。

风险提示：
成本问题影响组网进度、火箭发射进度不及预期等。