四中全会公报的关键词变化显示,安全、科技、产业、创新、民生、改革是核心议题,其中“产业”和“科技”提及频次显著提升,表明“十五五规划”将重点布局自主可控和国产替代。消费被强调与创新的结合,民生关注点从“化解风险”转向“高质量发展”,房地产政策从“化解风险”调整为“推动高质量发展”。此外,“坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点”是新增表述,涉及反内卷和财税改革。核心观点为:坚定牛市信心,以科技为先,PPI交易为辅,建议关注自主可控投资机会,科技内部需关注高低切,涉及电池、电网、消费电子、游戏、军工、互联网等领域。风险提示包括地缘政治、美方关税施压等。