供给端消息面扰动 碳酸锂价格再度走强

核心观点与关键数据

• 市场表现：2025年10月22日，碳酸锂期货主力合约上涨1.63%至77120元/吨，资金整体流入5.76亿元。现货价格方面，电池级碳酸锂上涨250元/吨至74350元/吨，工业级碳酸锂上涨250元/吨至72100元/吨，电池级氢氧化锂上涨100元/吨至73230元/吨。仓单库存减少873吨至29019吨。
• 供需分析：供应端预计整体环比增加，周度产量环比增加431吨至21066吨，10月生产环比增加3%至约9万吨。需求端，三元材料产量环比增加271吨至17247吨，库存环比增加114吨至17963吨；磷酸铁锂产量环比增加572吨至85039吨，库存环比增加970吨至102818吨；电芯产量环比增加1.2%至28.27GWh，其中铁锂环比增加1.4%至21.12GWh，三元环比增加0.8%至7.4GWh。10月延续旺季，两大主材消耗碳酸锂环比增加2%至10.48万吨，正极+电解液+其他合计消耗碳酸锂环比增长7%至12.38万吨。库存端，总库存延续下降至13.3万吨，总库存周转天数明显下降，其中下游减少2030吨至57735吨，中间环节增加350吨至40640吨，上游减少464吨至34283吨。
• 后市展望：短期价格下方仍有支撑，但供给端消息面扰动导致价格午后走强。由于11月江西锂矿项目仍存在复产预期，谨慎看涨，关注仓单库存情况。

研究结论

• 短期支撑：需求旺季、碳酸锂去库及锂矿价格坚挺为短期价格提供支撑。
• 风险因素：供给端消息面扰动及江西锂矿项目复产预期为价格上涨带来不确定性。
• 操作建议：谨慎看涨，密切关注仓单库存变化。