全球能源价格回顾
- 原油价格：截至2025年10月17日，布伦特原油期货结算价为61.29美元/桶，较上周下降1.44美元/桶（-2.30%）；WTI原油期货结算价为57.54美元/桶，较上周下降1.36美元/桶（-2.31%）。
- 天然气价格：东北亚LNG现货到岸价为11.131美元/百万英热，较上周上涨0.374美元/百万英热（+3.48%）；荷兰TTF天然气期货结算价31.816欧元/兆瓦时，较上周下降0.159欧元/兆瓦时（-0.50%）；美国HH天然气期货结算价为3美元/百万英热，较上周下降0.106美元/百万英热（-3.41%）。
- 煤炭价格：欧洲ARA港口煤炭（6000K）到岸价96美元/吨，较上周上涨5.6美元/吨（+6.19%）；纽卡斯尔港口煤炭（6000K）FOB价111.45美元/吨，较上周上涨6.9美元/吨（+6.60%）；IPE南非理查兹湾煤炭期货结算价82美元/吨，较上周上涨0.4美元/吨（+0.38%）。
印度煤电采购协议及市场动态
- 煤电协议：印度各邦为满足电力需求，签署更多煤电采购协议。北方邦和阿萨姆邦计划在未来两个月内签署至少7GW燃煤发电采购协议，预计于2030年前交付。
- 煤电装机：截至2025年7月，超过17GW煤电装机容量已进入合同流程，相关投标已提出。
- 政策与目标：尽管印度设定了扩大可再生能源的目标，但预计仍将长期依赖煤炭。计划到2035年将煤电从210GW增加到307GW（增长46%），到2030年非化石燃料发电能力达到500GW（目前为251.4GW），煤电峰值预计推迟至2040年代初。
- 投资动态：阿达尼电力投资约50亿美元于燃煤电厂，湍流电力公司宣布25亿美元煤炭发电项目，并计划未来十年建设5-7GW发电能力。
- 储能发展：印度已为电池储能开发招标约12.8GWh容量，但目前仅219兆瓦小时投入运营。部分邦以可再生能源项目延误为由选择新煤电项目。
投资建议
- 推荐：潞安环能、兖矿能源（H+A）、晋控煤业。
- 重点关注：科达自控（智慧矿山）、中煤能源（H+A）、中国神华（H+A）。
- 重点推荐：中国秦发（困境反转）。
- 绩优股：陕西煤业、电投能源、淮北矿业、新集能源。
- 弹性标的：兖矿能源、晋控煤业、平煤股份、华阳股份、甘肃能化、昊华能源。
- 其他关注：安源煤业（完成控股股变更，办理资产置换）。
