【国盛能源钢铁】央地政策加码煤电灵活性改造，推荐细分龙头青达环保

【国盛能源钢铁】央地政策加码煤电灵活性改造，推荐细分龙头青达环保 11月2日，国家能源局公开关于全国人大第7080号建议的答复摘要，强调实施煤电“三改联动”。 重点推动供电煤耗在300克标准煤/千瓦时以上的煤电机组节能降碳改造、大型风电光伏基地配套煤电灵活性改造、“三北”地区和工业园区供热改造。 同日，贵州省能源局下发《关于推动煤电新能源一体化发展的工作措施(征求意见稿)》，根据文件总结有以下要点：1）新能源项目新增指标、清退指标优先分配煤电企业。 2）鼓励煤电企业灵活性改造。 ·现有煤电项目：未开展灵活性改造不配置新能源建设指标；开展灵活性改造按照灵活性改造新增调峰容量2倍配置新能源建设指标。 ·新建煤电项目：需具备在35%-100%负荷区间线性调节和快速响应能力，确保公共调节容量（50%）不被占用的前提下，新能源建设指标可按其设计调节容量减去公共调节容量后的2倍规模进行配置。 3）无煤电资源的的新能源项目必须配置10%*2h储能，否则不考虑并网。青达环保作为火电灵活性改造细分龙头，掌握核心优势，盈利能力持续改善。 火电灵活性改造业务17-21年营收复合增长率达116.8%，21年业绩翻倍且毛利率高达36%，相关业绩爆发迅速。 炉渣和烟气等传统业务业绩和毛利稳健增长，此外公司还有有清洁能源消纳和脱硫废水处理等尚未放量的新兴业务支撑公司未来业绩新增空间。 —————————— □投资建议：预计公司2022-2024年实现归母净利润0.81亿元/1.26亿元/1.89亿元，对应PE分别为37.3/23.83/15.87倍，给予“买入”评级。 —————————— 风险提示：火电建设不及预期；电力辅助服务市场政策不及预期。