京东工业通过领先的全供应链数智化基础设施和“太璞”解决方案，提升客户粘性、提高转换成本，形成正向飞轮效应。公司发布工业品AI大模型，提升内部数据标准化和采销效率，为客户提供智能采购方案、比价等工具。凭借轻资产运营模式，数智化+AI能力持续提升，KA客户持续增长，下游能源、电子制造赛道保持高景气度，单个客户贡献逐步向上。中小微客户开发力度加大，拓品增商、增加场景化销售、AI工具赋能，预计26年增长提速。采购渠道持续优化，聚量集采，供应链优化提升毛利率，驱动更高盈利增长。公司26Q1收入利润表现有望较25H2提速；维持26-28年经调整净利润16.4/22/28亿元，同比+45%/35%/26%，对应PE 18、13、10X，维持“买入”评级。
