棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑棉主力合约收盘价为13540元/吨，上涨0.56%；3128B棉新疆到厂价为14586元/吨，上涨0.23%；全国均价为14728元/吨，上涨0.33%。近期中国9月棉花进口9.5万吨，环比增加31.16%，同比减少18.67%，澳棉占比最高。
- 市场分析：郑棉震荡反弹，受美国政府停摆影响，国际市场缺乏明确交易线索。新年度全球棉市供需格局仍将趋于宽松，北半球新棉集中上市，供应压力持续释放，美棉出口表现不佳，需求端压力仍存。国内棉花去库速度加快，商业库存降至低位，新年度棉市以低库存开局。节前籽棉收购价走弱，国庆假期逐步企稳回升。
- 策略：中性。短期棉价仍有继续走弱的风险，中长期国内期初库存偏低且消费韧性，供需预计不会太宽松，季节性压力之后棉价偏乐观。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：昨日郑糖主力合约收盘价为5438元/吨，上涨0.18%；广西南宁地区白糖现货价格为5770元/吨，现货基差SR01为+332。
- 市场分析：郑糖震荡收涨，受巴西中南部9月下半月糖产量高于预期影响，原糖期价承压。国内三季度加工糖冲击现货市场，甜菜糖陆续开榨，供应充足。受台风影响，新榨季增产幅度或不及预期，盘面已跌至制糖成本附近，短期下方空间受限。
- 策略：中性。短期郑糖或跟随外盘波动，中长期全球过剩预期不变，仍以偏空思路对待。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：昨日纸浆主力合约收盘价为5170元/吨，上涨0.27%；山东地区智利银星针叶浆现货价格为5600元/吨，现货基差SP11为+430。
- 市场分析：纸浆期价震荡收涨，海外阔叶浆厂减产计划对整体供应格局改变有限，国内港口去库速度低于预期，供应宽松格局未改善。国内需求疲软，纸厂开工率下滑，终端有效需求不足，原料采购心态谨慎。
- 策略：中性。短期浆价难脱离底部，预计延续低位震荡，关注四季度旺季需求的实际落地情况。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
