液化石油气日报：市场缺乏利好，供过于求格局延续

市场分析显示，LPG市场在反弹后面临阻力，外盘价格再度下跌。10月20日，国内各区域民用液化气价格如下：山东4050-4090元/吨，东北3910-4210元/吨，华北4050-4450元/吨，华东4155-4260元/吨，沿江4470-4730元/吨，西北4100-4200元/吨，华南4390-4498元/吨（数据来源：卓创资讯）。2025年11月下半月，中国华东冷冻货到岸价格丙烷529美元/吨（跌10美元/吨），丁烷534美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币丙烷4133元/吨（跌77元/吨），丁烷4172元/吨（跌77元/吨）；华南冷冻货到岸价格丙烷523美元/吨（跌10美元/吨），丁烷528美元/吨（跌10美元/吨），折合人民币丙烷4086元/吨（跌77元/吨），丁烷4125元/吨（跌77元/吨）（数据来源：卓创资讯）。

现货方面，昨日国内主流价格下调，下游逢低采购，观望情绪较强，交投氛围清淡。供应方面，海外供应相对充裕且可能进一步增长，国内供应小幅波动，整体维持充裕。需求方面，近期气温下降，燃烧端逢低采购，深加工需求变动有限，PDH开工率维持72%左右。10月CP价格下调及进口成本回落后，化工利润有望边际改善，LPG对石脑油比价优势或刺激裂解装置原料切换，为市场提供下方支撑。

策略方面，单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权均无明确建议。

风险因素包括油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表包括各区域民用液化气及醚后碳四现货价格、PG期货主力及指数收盘价、近月合约收盘价、近月月差、成交持仓量等数据。