碳酸锂需求表现尚佳 沪铜供应偏紧不断增强

碳酸锂

• 需求表现：金九银十旺季下需求表现尚佳，下游排产订单增多，仓单不断去化。
• 供应端：锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，10月总产量仍具备增长潜力；9月智利出口至中国环比减少14%，国内排产环比上涨1.7%。
• 库存：9月中国冶炼厂家碳酸锂库存环比去化。
• 价格：电池级碳酸锂均价7.335万元/吨，工业级碳酸锂均价7.11万元/吨，均环比上涨350元/吨。
• 结论：供需两旺，偏强为主。

沪铜

• 供应端：智利Codelco和欧洲Aurubis提出高溢价，国际矿端扰动频发，冶炼厂多发检修，供应偏紧预期增强；9月中国进口铜精矿同比增加6.2%，环比减少6.23%，10月检修影响量较9月增加。
• 需求端：金九银十阶段需求走强，但高铜价抑制下游消费，假期后拿货意愿减弱。
• 结论：基本面偏紧，铜价在上升区间内，后续消费量有望提升。

聚丙烯

• 下游开工率：环比回升至51.85%，塑编开工率持平于44.26%，订单略有减少。
• 供应端：新增产能投产，检修装置增加，开工率下降至82%左右，标品拉丝生产比例上涨至27%。
• 库存：国庆累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平。
• 成本端：OPEC+计划增产，中美贸易摩擦，原油价格下跌。
• 结论：旺季需求不及预期，市场缺乏集中采购，预计偏弱震荡。

关联品种

• 沪铜、聚丙烯、碳酸锂。