核心观点
本研报介绍了由 Nomura America Finance, LLC 发行的可赎回或有息障碍票据，该票据与标普500指数、纳斯达克100指数和罗素2000指数中表现最差的指数挂钩。票据的发行价格为面值的100%，预计发行总额为1665万美元。
关键数据
- 发行日期：2025年10月22日
- 到期日：2028年10月20日
- 票面利率：0.883%（相当于年利率10.60%）
- 障碍值：各指数初始值的70%
- 赎回日期：2026年4月17日及之后每个工作日
- 计算代理：Nomura Securities International, Inc.
- 托管人、付款代理和转让代理：德意志银行信托公司美洲
结构和特征
- 或有息支付：如果每个参考资产在适用的息票观察日的收盘价高于或等于其初始价值，则支付月度或有息。
- 赎回：发行人可以选择在任何可选赎回日期赎回票据，赎回金额为面值加上适用的或有息。
- 到期支付：如果票据未被赎回，则根据表现最差的参考资产的最终价值支付现金结算金额。
- 风险：投资者面临票据无法按面值赎回的风险，如果表现最差的参考资产下跌超过30%，投资者将损失全部或部分本金。
参考资产
- 标普500指数：由标准普尔发布的包含500家美国大型公司股票的指数。
- 纳斯达克100指数：由纳斯达克发布的包含100家纳斯达克上市非金融公司股票的指数。
- 罗素2000指数：由FTSE Russell发布的包含2000家美国小型公司股票的指数。
风险因素
- 本金损失风险：票据不保证本金返还，如果表现最差的参考资产下跌，投资者可能损失全部本金。
- 或有息支付风险：如果参考资产在息票观察日低于障碍值，则不会支付或有息。
- 参考资产波动风险：票据与多个参考资产挂钩，投资者将面临所有参考资产波动的风险。
- 信用风险：票据的支付依赖于发行人和担保人的信用状况。
- 二级市场风险：票据可能没有活跃的二级市场，出售可能造成重大损失。
税收影响
- 美国联邦所得税：票据的税收处理尚不明确，可能被视为或有收益预付衍生品合同。
- 非美国持有人：可能需要缴纳30%的美国联邦所得税。
结论
投资者应仔细考虑票据的风险因素，并评估其是否符合自身的投资目标。
