白糖日评：现货制约期价走低

美糖本周震荡下跌，主要受以下三点因素制约：

1. 泰国糖业公司最新评估：泰国2025/26榨季糖产量预计增长5%，达到1050万吨，较美农业部4月份预测高出约20万吨，主要因甘蔗种植面积扩大及充足降雨。
2. 巴西糖产量超预期：9月下半月巴西中南部地区糖产量314万吨，超过市场预期（305万吨），同比增加10.76%，主要因甘蔗压榨量增长。
3. 原油价格下跌：交易商预计糖厂将增加糖生产、减少乙醇燃料。

郑糖2601月合约本周震荡下跌，原因包括：

1. 美糖下跌制约市场做多动力。
2. 消费淡季及新糖上市预期下，短期现货供应充裕，报价持续下调。

后市建议关注：

1. 美糖走向：关注16.5美元关键位，下方弱势，上方转强。
2. 巴西、泰国、印度产区：关注产量、天气变化及出口预估值。
3. 国内现货价格。

技术上，郑糖2601月合约关注5500点，下方弱势，上方转强。

本周消息面关键数据：

• 泰国：2025/26榨季甘蔗种植面积扩大至1050万莱（168万公顷），产量预估1050万吨，创历史新高。
• 巴西：9月下半月糖产量314万吨，同比增10.76%；甘蔗压榨量4,086万吨，同比增5.18%；乙醇产量22.1亿升，同比降1.50%。
• 巴西产量预估：IBGE预计2025年甘蔗产量6.9553亿吨，较上年降1.6%。