美国商业地产暴雷，美元继续走弱

美元：震荡

市场概述

市场风险偏好摇摆，全球股市涨跌互现，债券收益率多数下行，美债收益率回落至4.01%。美元指数跌0.55%至98.43，非美货币多数反弹，金价大涨5.8%至4251美元/盎司，VIX指数微降至20.78，现货商品指数收跌，布油跌5.5%至60.9美元/桶。

市场交易逻辑

美国政府停摆持续18日，拖累就业市场和经济增长。中美关税谈判进展需关注，11月1日是特朗普威胁对中国加征100%额外关税的生效日及APEC会议中美元首能否见面的时间节点。特朗普政府宣布对11月1日起，对进口中型和重型卡车及零部件加征25%的新关税，还将对进口的客车征收10%的关税。美联储主席鲍威尔发表讲话，暗示美联储缩表接近尾声，并强化了市场的降息预期，表明后续市场若出现流动性进展，美联储将停止缩表或进一步的转为阔表，向市场注入流动性。

热点跟踪

美国商业地产暴雷，美元走弱。

关键数据

• 美元指数：跌0.55%至98.43
• 非美货币：离岸人民币涨0.26%，欧元涨0.3%，英镑涨0.49%，日元涨0.38%，瑞郎涨0.79%，雷亚尔反弹2%，澳元、韩元、兰特收涨，加元、卢比、泰铢收跌
• 黄金：大涨5.8%至4251美元/盎司
• VIX指数：微降至20.78
• 布油：跌5.5%至60.9美元/桶
• 美债收益率：10年期回落至4.01%
• 中国10年期国债收益率：微降至1.827%
• 中美利差：倒挂微升至218bp

研究结论

市场短期维持波动较大的情况，美元指数继续看跌。美联储停止缩表的引导可能意味着实质上的流动性拐点将会出现，对风险资产的影响将产生明显重要的正面影响。中美之间的对抗短期内由于特朗普的妥协再度降温，短期对于市场可能形成利好。