综合晨报：美国4月CPI符合预期，美元指数走弱

日度报告——综合晨报 美国4月CPI符合预期，美元指数走弱 报告日期：2024-05-16 外汇期货 美国4月CPI符合预期 美国4月通胀符合预期，尤其是核心通胀进一步回落，降息预期上升，美元指数走弱。 股指期货 杭州多家银行推出存量二套房贷款利率转为首套业务 受美国对中国重点出口商品加征关税影响，市场风险偏好有所回落，展望后市，贸易摩擦带来的不确定性仍较大，美国对中 综国重点领域的技术封锁或将造成盘面风格切换。 合农产品 晨玉米淀粉企业库存继续下降 报气温上升，淀粉糖需求好转，商品淀粉库存下降。有色金属 内蒙古：到2025年，锂精矿产能达到5万吨/年 基本面边际转弱但仍处于旺季，预计短期主力合约运行区间小幅下移至10-11万元/吨。 能源化工 EIA美国商业原油库存下降 油价日内V型走势，EIA商业原油库存下降。 黄玉萍资深分析师（农产品）从业资格号：F3079233 投资咨询号：Z0015897Tel：63325888-3907 Email：yuping.huang@orientfutures.com 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评4 1.1、外汇期货（美元指数）4 1.2、股指期货（美股）4 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）5 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债）6 2、商品要闻及点评6 2.1、贵金属（黄金）6 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）7 2.3、农产品（豆粕）7 2.4、农产品（豆油/棕榈油）8 2.5、农产品（玉米淀粉）8 2.6、农产品（玉米）8 2.7、农产品（生猪）9 2.8、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）9 2.9、有色金属（铜）10 2.10、有色金属（碳酸锂）11 2.11、有色金属（工业硅）11 2.12、有色金属（锌）12 2.13、有色金属（氧化铝）12 2.14、有色金属（铝）13 2.15、有色金属（镍）13 2.16、能源化工（原油）14 2.17、能源化工（液化石油气）14 2.18、能源化工（PX）15 2.19、能源化工（PTA）15 2.20、能源化工（纸浆）15 2.21、能源化工（PVC）16 2.22、能源化工（LLDPE/PP）16 2.23、能源化工（甲醇）17 2.24、能源化工（苯乙烯）17 2.25、能源化工（纯碱）18 2.26、能源化工（浮法玻璃）18 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 纽约州制造业活动连续�六个月萎缩(来源：Bloomberg) 由于需求依然疲软，5月份纽约州制造业活动连续�六个月萎缩，投入和销售价格指标略有放缓。纽约联储的制造业整体商业状况指数本月下跌1.3点，至-15.6。该数据低于零表明萎缩。接受彭博调查的经济学家的预测中值为-10。 美国4月CPI符合预期(来源：Bloomberg) 当地时间周三盘前，美国劳工部披露4月消费者价格指数，其中名义CPI年率3.4%，符合预期；CPI月率增长0.3%，略低于0.4%的预期；更关键的核心CPI年率进一步回落至3.6%，符合预期的同时，跌至2021年4月以来的最低点。 美国4月份零售销售陷入停滞(来源：Bloomberg) 美国商务部周三发布的数据，4月份未经通胀因素调整的零售额与3月基本持平，3月份的增幅被修正为0.6%。当月零售销售的很大部分都是必需品，例如食品和汽油。13个零售品类中有7个出现销售额下降，其中无商店零售商、体育用品和业余爱好用品商店的销售降幅领先。由于油价上涨，加油站销售额增长3.1%，但汽车销售下降。 点评：美国4月通胀符合预期，尤其是核心通胀进一步回落，降息预期上升，美元指数走弱。最新的美国4月CPI符合预期，值得注意的是核心CPI进一步回落至3.6%水平，这表明了在经历了1季度超预期的通胀数据后，核心通胀出现了走低的迹象，美联储降息预期回升。与此同时，最新的零售数据明显不及预期，环比增速为0%。因此经济下行压力进一步上升。美联储官员需要看到更多通胀下行的数据，但是市场会交易降息预期，美元走弱。 投资建议：美元短期走弱。 1.2、股指期货（美股） 美联储古尔斯比：通胀仍有改善空间(来源：iFind) 美联储古尔斯比表示，通胀报告显示有所改善；通胀仍有改善空间。他表示：“我仍然持乐观态度，我所看到的证据是，房价通胀将大幅下降。” 美国4月零售销售不及预期(来源：iFind) 美国4月零售销售环比增长0%，不及市场预期的0.4%，低于3月向下修正后的0.6%。美国4月核心CPI月率六个月来首次降温(来源：iFind) 美国4月份核心CPI环比涨幅符合预期，从0.4%降至0.3%，推动核心CPI同比涨幅从3月份的3.8%降至3.6%;整体CPI环比涨幅也从0.4%降至0.3%，略低于预期，同比涨幅则从3.5% 降至3.4%。 点评：三大股指高开高走大幅上涨，科技、房地产、公用事业和金融这类利率敏感板块领涨，所有板块均收涨。在一季度通胀压力反复之后，4月的CPI数据显示尽管3.4%的涨幅仍然偏高，但通胀重新回到下降区间，主要支撑的分项能源和房租均边际回落，市场降息预期上升，风险偏好大幅改善，近期对于降息的交易将会支撑美股。考虑到单月的数据仍然难以确认通胀回落的趋势已经形成，当前的大幅上涨仍然有抢跑的可能，如果未来通胀回落不及预期，可能会回吐涨幅。另外，市场对于加速走弱的经济数据名捕敏感，说明当前市场并未考虑到实体经济加速走弱的风险，仍需密切关注i经济数据，如果经济数据意外走弱，也不排除市场将会转向衰退交易的可能。 投资建议：近期降息预期的升温将支撑股指上涨，但考虑到未来通胀和经济数据的不确定性，预计走势震荡偏强 1.3、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 多部门联合开展2024年新能源汽车下乡活动(来源：wind) 工信部办公厅、发改委办公厅、农业农村部办公厅、商务部办公厅、国家能源局综合司联合发布通知，开展2024年新能源汽车下乡活动，活动时间5月-12月。选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。 杭州多家银行推出存量二套房贷款利率转为首套业务(来源：wind) 杭州多家银行确认，符合标准的存量二套房贷款利率可转为首套。农行杭州城东支行工作人员说，更多细则政策正在拟定中，但只要通过当地住建局的首套认证，符合条件的二套房贷利率都可转为首套利率。招行杭州分行工作人员表示，但凡符合“首套标准”的二套房，且房贷利率是在2023年8月31日之前放款的，都可携相关材料，前往柜台办理“二套转首套”业务。 中指院调研数据显示4月居民购房信心低位回升(来源：wind) 中指研究院发布《2024年4月居民置业意愿调查报告》指出，4月核心城市加快政策放松节奏，限购持续放松“以旧换新”力度提升，叠加中央定调去库存，未来房地产行业发展预期出现改善，居民购房信心低位增加；选择“购房意愿强于上月”占比约为19%，环比上升1.5个百分点，选择“弱于上月”占比约为29%，环比基本持平。 央行等量平价续作MLF(来源：wind) 央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%、2.50%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购及1250亿元MLF到期，单日全口径完全对冲到期量。 点评：受美国对中国重点出口商品加征关税影响，市场风险偏好有所回落，A股缩量回调。展望后市，贸易摩擦带来的不确定性仍较大，美国对中国重点领域的技术封锁或将造成盘面风格切换。 投资建议：面对多空交织、快速轮动的市场，我们建议均衡配置，以多头思路应对当前格局。 1.4、国债期货（5年期国债/10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF(来源：中国人民银行) 央行开展20亿元7天期逆回购及1250亿元1年期MLF操作，中标利率与此前一致，分别为1.80%、2.50%。因有20亿元逆回购及1250亿元MLF到期，单日全口径完全对冲到期量。 点评：央行等量续作MLF，略超市场预期。超长期特别国债发行在即，央行仍有呵护流动性的意愿。另一方面，央行并未降准，当前资金面均衡偏松，市场主体对MLF的需求不高，因此央行也未大量释放流动性。短期来看，市场流动性应该还是均衡偏松的，债市也仍处于多头行情之中。后续风险在于稳地产政策进一步升级，但若要推出市场期待的政府收储政策，需要解决的问题比较多，后续还有待进一步观察。 投资建议：建议以偏多思路对待 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美国4月零售销售环比持平，不及预期(来源：wind) 美国4月零售销售环比持平，预期升0.4%，前值从升0.7%修正为升0.6%；核心零售销售环比升0.2%，预期升0.2%，前值从升1.1%修正为升0.9%。 美国4月未季调CPI同比升3.4%(来源：wind) 美国4月未季调CPI同比升3.4%，预期升3.4%，前值升3.5%；季调后CPI环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.4%。未季调核心CPI同比升3.6%，预期升3.6%，前值升3.8%；季调后核心CPI环比升0.3%，预期升0.3%，前值升0.4%。 点评：金价大涨，市场风险偏好整体回升，除美元的资产均录得上涨。美国4月CPI延续降温趋势叠加零售销售数据表现不及预期推动市场降息预期升温。具体而言，能源价格、住房成本继续上涨、服务成本增速放缓、汽车等核心商品价格下跌，整体通胀同比回落，环比仍有支撑；销售零增长且前值下修，多数细分行业消费增速下降，线上消费降幅较为明显，因油价上涨加油站消费增加，居民部门受到高利率和实际收入下降的拖累，消费动能进一步放缓。基本面数据利多黄金，使得金价易涨难跌。 投资建议：金价震荡偏强，市场仍以回调买入的多头思路为主。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 吕梁市场炼焦煤偏弱运行(来源：Mysteel) 吕梁市场炼焦煤偏弱运行，产地炼焦煤短期内供应仍然偏紧，各矿山以安全生产为主，前期因事故、集团内部原因和搬家倒面等因素均有停减产现象发生。当前市场交投活跃性转弱，上游端订单出货节奏或略微放缓。产地内多数煤矿销售情况一般，中间环节贸易商和洗煤厂等观望情绪浓厚，拿货积极性有所减弱。今日竞拍成交涨跌互现，市场对炼焦煤需求多按需采购，个别高价煤种小幅回调，价格震荡偏弱运行。下游提降呼声渐强，5轮提涨落空。焦钢均保持微利，钢材疲软，对原料煤支撑力下降，短期内炼焦煤市场震荡偏弱，近期会有小幅回调。 点评：焦煤方面，随着市场拿货减少，情绪开始走弱，近日煤矿涨价范围及涨幅明显收窄，产地高价资源签单压力渐显。竞拍成交结果看，炼焦煤弱稳，但部分高价开始出现流拍现象，整体现货价格涨跌互现。供应方面，本周主产区煤矿仍在提产过程中，产量有所回升，但周中晋柳事件影响，有部分煤矿关停。库存方面，目前煤矿端库存较低，暂无压力，下游逐渐补库中。需求方面，本周铁水继续上升，预计后期仍有回升空间。焦炭�五轮提涨，后下游钢厂抵触情绪较强，目前仍未落地执行，短期继续上行有限。供应方面，由于五轮上涨后，目前区焦企利润恢复，开工