A股估值概览与行业分析
本周估值概览
- A股总体估值收缩，银行行业领涨。
- 银行板块经历深度回调后迎来修复行情，当前整体PB（LF）处于历史22.8%分位数，修复空间较大。
本周A股估值详情
估值水平变化
- A股总体PE（TTM）从22.47倍降至22.00倍，PB（LF）从1.81倍降至1.77倍。
- A股总体重点公司全动态PE从15.19倍降至14.93倍。
板块估值差异
- 创业板PE（TTM）扩张幅度高于主板，低于科创板。
- 主板PE（TTM）从17.90倍降至17.71倍，PB（LF）从1.51倍降至1.49倍。
- 创业板PE（TTM）从97.70倍降至75.51倍，PB（LF）从4.38倍降至4.15倍。
- 科创板PE（TTM）从258.35倍降至246.87倍，PB（LF）从5.46倍降至5.14倍。
算力基建相对估值
- 算力基建剔除运营商/资源类的相对PE（TTM）从5.41倍降至5.09倍，相对PB（LF）从5.04倍降至4.74倍。
大类板块估值水平
- 静态PE（TTM）：可选消费、中游制造、大消费、周期类、中游材料绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费、中游制造高于历史90分位数；资源类、必需消费低于历史中位数，其中服务业、必需消费低于历史10分位数。
- PB（LF）：资源类、TMT、周期类绝对估值和相对估值均高于历史中位数；中游材料、金融服务、服务业、大消费、必需消费低于历史中位数，其中必需消费低于历史10分位数。
- 全动态PE：可选消费、中游制造、周期类绝对估值和相对估值均高于历史中位数，其中可选消费高于历史90分位数；必需消费绝对估值和相对估值均低于历史中位数，其中必需消费相对估值低于历史10分位数。
一级行业估值水平
- 静态PE（TTM）：商贸零售、计算机、国防军工、纺织服饰高于历史90分位数；非银金融、房地产、综合、钢铁等行业低于历史10分位数。
- PB（LF）：电子、有色金属、汽车、机械设备、煤炭、公用事业、钢铁、计算机、国防军工、综合、电力设备高于历史中位数，电子高于历史90分位数。
- 全动态PE：电子、计算机、电力设备、汽车、机械设备、建筑材料、商贸零售、煤炭等行业高于历史中位数，石油石化、医药生物、环保、家用电器、食品饮料、房地产、非银金融、社会服务、轻工制造低于历史10分位数。
低估值高盈利行业
- 综合比较赔率（PB历史分位数）与胜率（ROE历史分位数）：石油石化、农林牧渔、通信、公用事业等行业兼具低估值高盈利能力。
- 综合比较赔率（全动态PE）与胜率（25-26一致预期净利润复合增速）：建筑材料、电力设备、基础化工、传媒等行业兼具低估值与高业绩增速。
ERP与股债收益差
- A股非金融ERP从0.81%升至0.92%，股债收益差从-0.21%升至-0.06%。
- A股非金融重点公司全动态ERP从2.77%升至2.96%。
风险提示
- TTM估值数据库基于过去12个月滚动净利润，未来业绩大幅波动可能导致估值差异。
- 全动态估值数据库基于分析师预测净利润，样本非完整性可能导致偏差。
- 策略观点不代表行业，估值水平不代表股价走势，盈利环境超预期波动存在风险。
