招商电新关于节能变压器1近期市场关注度比较高行业今年

行业背景与政策变化
2020年底，中国变压器国标GB 20052-2020正式实施，对变压器能效提出更高要求，与国际标准接轨。新标准要求各类变压器损耗指标下降10~45%，其中三级能效变压器将于明年6月全面淘汰，2023年新增变压器中高效节能产品占比将超75%。此外，新能源发电和高耗能企业也出台相关节能标准，并计划通过2021年6月开始的节能监察推动落后产品淘汰。

市场结构与需求
配电变压器是节能改造的主要对象，占输配电损耗的40%，全国近1000万台三级及以下能效标准变压器中，70%以上需淘汰更换。结合新建项目需求（75%采用节能产品），节能变压器市场潜力巨大。

技术路线与主要企业
节能变压器主要分为非晶合金变压器和高端取向硅钢变压器。非晶合金在配电市场优势明显，安泰科技和云路股份（未上市）是主要供应商，其产品还可应用于军工、工业器件等领域。高端硅钢产品（75-80-85牌号）由宝武、首钢等研发，供应紧张，放量预计2023年。行业格局方面，置信电气（国网旗下）凭借大股东优势仍占市占率首位，扬电科技（民企）规模最大且专注非晶技术，与宝武等硅钢供应商有长期合作。

投资建议
关注扬电科技、安泰科技、云路股份。