【长江电新】关于宁德时代调整的想法1、近期宁德时代等白马出现调整

【长江电新】关于宁德时代调整的想法 1、近期宁德时代等白马出现调整，我们理解当前的悲观情【长江电新】关于宁德时代调整的想法 1、近期宁德时代等白马出现调整，我们理解当前的悲观情绪，行业短期基本面因去库存确实出现下修，同时宁德时代等白马的持仓较高，对边际变化敏感；且锂电处于磨底期，一些不确定性的因素在短期承压的背景下容易形成悲观预期。 不过我们还是谈一谈对当前位置的看法： 2、去 【长江电新】关于宁德时代调整的想法 1、近期宁德时代等白马出现调整，我们理解当前的悲观情【长江电新】关于宁德时代调整的想法 1、近期宁德时代等白马出现调整，我们理解当前的悲观情绪，行业短期基本面因去库存确实出现下修，同时宁德时代等白马的持仓较高，对边际变化敏感；且锂电处于磨底期，一些不确定性的因素在短期承压的背景下容易形成悲观预期。 不过我们还是谈一谈对当前位置的看法： 2、去库存是9-10月包括Q4排产预期偏弱的首要原因，终端电动车销量、储能装机量的增长趋势没变。 那么在对短期风险定价后，再来展望2024年，行业库存风险充分消化，随着资源价格调整到位，恢复备货甚至补库的可能性是提升的，产业链后续的增长反而不应该悲观。 3、从2024年来看，大致的判断行业是整固之年，需求能否超过35%增长很难保证，但25%以上的置信度很高的。 盈利短期是否会继续探底也不能完全保证，但产业链资本开支放缓是切实发生的，是可以作出产能利用率在24Q2后趋势性抬升的判断；并且宁德时代在2023Q2单Wh毛利领先行业0.08-0.1元/Wh是切实存在的阿尔法，即使行业不及预期公司也有足够的安全垫。 4、再就是行业的长期空间没有改变，动力、储能行业政策端有托底，产品力、经济性可能推动节奏超预期，行业在2-3年突破2000GWh，终局超过1万GWh也不会因短期景气而改变。 板块白马的长期价值支撑到了体现的时候。 绪，行业短期基本面因去库存确实出现下修，同时宁德时代等白马的持仓较高，对边际变化敏感；且锂电处于磨底期，一些不确定性的因素在短期承压的背景下容易形成悲观预期。 不过我们还是谈一谈对当前位置的看法： 2、去库存是9-10月包括Q4排产预期偏弱的首要原因，终端电动车销量、储能装机量的增长趋势没变。 那么在对短期风险定价后，再来展望2024年，行业库存风险充分消化，随着资源价格调整到位，恢复备货甚至补库的可能性是提升的，产业链后续的增长反而不应该悲观。 3、从2024年来看，大致的判断行业是整固之年，需求能否超过35%增长很难保证，但25%以上的置信度很高的。 盈利短期是否会继续探底也不能完全保证，但产业链资本开支放缓是切实发生的，是可以作出产能利用率在24Q2后趋势性抬升的判断；并且宁德时代在2023Q2单Wh毛利领先行业0.08-0.1元/Wh是切实存在的阿尔法，即使行业不及预期公司也有足够的安全垫。 4、再就是行业的长期空间没有改变，动力、储能行业政策端有托底，产品力、经济性可能推动节奏超预期，行业在2-3年突破2000GWh，终局超过1万GWh也不会因短期景气而改变。 板块白马的长期价值支撑到了体现的时候。