棉花：预计短期内窄幅震荡

【基本面跟踪】
国内棉花现货交投表现一般，纺企维持刚需采购，现货基差整体持稳，部分陈棉批次略有让利。北疆40%毛衣分机采籽棉主流收购价稳定在6.0-6.1元/公斤，部分较高报价在6.2元/公斤；2025/26阿克苏地区机采棉41双29杂3内预售基差在CF01+900，11月30日前交货，疆内自提；2025/26农八师机采41级不含淡污30/30B杂3.5内销售基差在CF01+1200~1300，北疆22级双29皮棉部分销售基差在CF01+650及以上，疆内自提；2025/26北疆机采4129/29B杂3~3.5少量成交价在CF01+1000~1150，疆内自提。

国内棉纺织企业方面，纯棉纱市场报价持稳，实际成交价偏弱，下游采购仍以刚需为主，中小型贸易商多为背靠背采购。部分厂商反馈近期粗厚品种因季节性订单略有起色，常规精梳纱走货仍迟缓。

美棉方面，ICE棉花期货小幅反弹，受国际经贸形势情绪变化影响，跟随整体大宗市场走势。

【趋势强度】
棉花趋势强度：0（中性）。

【核心观点与研究结论】
预计短期内棉花市场窄幅震荡。基本面显示现货交投平淡，纺企采购刚需，基差持稳但部分陈棉让利；下游纱线市场报价稳定但成交偏弱，季节性订单对粗厚品种略有支撑，常规精梳纱走货迟缓。美棉期货跟随大宗市场小幅反弹，但整体市场情绪仍受国际经贸形势影响。综合来看，短期棉花市场缺乏明确方向性驱动，预计维持窄幅整理。