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股指期货周报：节前资金偏向谨慎，股指整体震荡运行

2025-10-13 明道雨东海期货 Derek.

行情走势：上周沪深300指数收于4616.83点，下跌0.51%；两市成交额16550亿元，日均8275亿元，较前值增加1485亿元；融资融券余额24217亿元。行业方面，有色金属、煤炭等领涨，电力设备及新能源等领跌。
期现基差：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-3.03点、1.15点、-16.22点、-19.62点，较前一周有所收窄。
跨期价差：IF、IH、IC、IM合约的次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-13.40点、-8.20点、-20.40点（IF）、-2.40点、2.20点、-1.80点（IH）、-70.80点、-45.20点、-165.40点（IC）、-92.40点、-81.40点、-220.40点（IM），整体呈贴水格局。
跨品种行情：IF/IH、IC/IH、IM/IH合约的当月、次月、当季、次季比值分别为1.5503、1.5471、1.5432、1.5373、2.4805、2.4587、2.4417、2.3876、2.5249、2.4959、2.4667、2.3941。
主要逻辑：基本面显示经济总体产出保持扩张，但中美博弈加剧导致国内风险偏好降温。稳增长政策出台有助于提振市场，但短期宏观向上驱动减弱，需关注中美谈判及国内政策实施情况。
操作建议：谨慎做多。
风险因素：稳增长政策不及预期、流动性收紧超预期、地缘关系恶化超预期。
资金情况：两市融资融券余额上升507亿元，沪深300、上证50、中证500指数上周资金净流出分别为204亿元、87亿元、190亿元。
持仓资金情况：IF、IH、IC、IM持仓金额均较上周上升，其中IF当月合约持仓金额最高。