市场要闻与重要数据
- 纯苯：主力基差33元/吨（-5），港口库存9.00万吨（-0.10万吨），CFR中国加工费136美元/吨（+7），FOB韩国加工费123美元/吨（+7），美韩价差75.5美元/吨（+3.0），华东现货-M2价差40元/吨（-30）。
- 纯苯下游：己内酰胺利润-1830元/吨（+90），酚酮利润-526元/吨（+92），苯胺利润478元/吨（+140），己二酸利润-1292元/吨（+81）。开工率：己内酰胺96.00%（+0.00%），苯酚78.00%（-1.00%），苯胺77.16%（+1.12%），己二酸66.90%（+4.00%）。
- 苯乙烯：主力基差41元/吨（+26），非一体化生产利润-546元/吨（-47），华东港口库存196500吨（-5400），商业库存121500吨（+5100），开工率73.6%（+2.4%）。
- 苯乙烯下游硬胶：EPS利润331元/吨（+119），PS利润-119元/吨（+69），ABS利润-15元/吨（-24）。开工率：EPS40.74%（-2.37%），PS54.60%（-1.70%），ABS72.50%（+1.50%）。
市场分析
- 中美贸易冲突对化工板块整体拖累。
- 纯苯：港口去库放缓，下游采购未持续，CPL、苯胺开工回升有限，PA6&锦纶长丝、MDI库存压力存，10月下旬苯乙烯检修拖累需求。海外韩国发船压力暂不大。
- 苯乙烯：港口库存压力持续，下游提货一般，EPS季节性低点等待回升，PS开工回落及库存压力加大，ABS开工低位回升但库存上升。供应方面，利安德持续检修，京博、利华益、卫星检修，但吉化、广西石化新装置投产冲击。海外需求偏弱，欧美EB对中国价差持续偏弱，分流至中国进口压力上升。
策略
- 单边：BZ及EB逢高做空套保基差及跨期，EB2511-EB2512价差逢高做反套。
- 跨品种：无风险中美贸易冲突进展，油价大幅波动。
图表
- 包含纯苯与EB基差结构、跨期价差，生产利润、内外价差，库存、开工率，下游开工及生产利润，纯苯下游开工与生产利润等图表。
研究结论
- 纯苯和苯乙烯市场受供需及贸易冲突影响，库存压力持续，下游开工及利润变化反映需求恢复缓慢。策略上建议逢高做空套保基差及跨期，关注中美贸易冲突及油价波动。
