大摩闭门会中美谈判和四中全会下的股票策略和市场经济20251013

中美竞争与市场策略总结

中美关系与贸易摩擦

• 竞争格局：中美竞争性对抗格局未变，小摩擦不断，达成一揽子协议概率低。
• 近期动态：美国持续加码实体清单和301调查，中国采取稀土出口管制反制，双方在APEC峰会期间或将见面寻求重置谈判边际。
• 稀土管制原因：对美国未完全遵守承诺不满，以及国产芯片、算力等领域短板补足，降低对美国IP依赖，展示反制能力，影响未来产业链竞争格局。

市场操作策略

• 不确定性：中美关系不确定性增加，市场操作需谨慎。
• 关注时间节点：11月1日美国可能加征关税、12月1日中国稀土许可证制度生效。
• 长期关注：国内政策扶持力度，如内需消费与房地产。
• 市场调整：近期市场调整幅度约7-14个百分点，若超过10%视为抄底机会。

十五五规划与宏观政策

• 规划重点：聚焦科技自主和安全，解决“卡脖子”问题，替代关键材料设备软件；反内卷，全国统一大市场，竞争中性和透明补贴政策，夯实社会福利。
• 经济增长目标：预计2026年经济增速目标为5%左右，政策层面可能通过灵活准财政手段提振投资需求。
• 宏观政策：保持稳定性和确定性，温和调整，确保经济有明确底部；财政脉冲效应消退，消费品以旧换新政策效用疲态。

经济形势与行业动态

• 制造业投资：增速从高单位数跌至低单位数，对经济形成拖累。
• 消费需求：国庆旅游出行数据偏弱，就业市场疲弱限制消费乘数效应。
• 外需：四季度出口面临基数抬升压力，整体关税政策影响温和。
• 政策抓手：灵活准财政手段提振投资，缓解地方政府财政压力。
• 社会保障体系改革：预计将采取更积极取向，支持国内消费再平衡。

未来展望与投资建议

• 经济增长：预计2026年经济仍处于走出通缩的探索期，2027年可能出现变数。
• 投资策略：建议配置A股市场，关注国内需求、反内卷主题性投资、技术性国产替代。
• 四季度房地产市场：依然充满挑战，压力比三季度更大，2026年走势取决于四季度情况。
• 消费板块：四季度预计保持增长势头，关注受益于国内需求增长及政策支持的企业。
• 选股建议：坚持自下而上策略，关注高成长可持续新消费、业绩反转传统消费龙头。