沪铜
行情资讯
10月13日，沪铜主力合约收跌2.06%至85120.0元，资金整体流出16.64亿元。现货市场方面，上海地区升水期货80元/吨，成交回暖；广东地区库存增加，升水期货下调至10元/吨，交投改善。国内铜现货进口亏损约800元/吨，9月未锻轧铜及铜材进口量环比小幅增加，精废价差3240元/吨，环比缩窄。伦铜3M合约收涨4.13%至10802美元/吨，LME铜库存减少50至139350吨，Cash/3M升贴水走强。国内社会库存增加约0.6万吨，保税区库存增加，上期所铜仓单小幅增加0.3万吨至3.3万吨。
策略观点
特朗普威胁加征关税仍具不确定性。基本面看，海外铜矿减产导致今明两年铜供应收紧，国内精炼铜产量减少，供需关系对价格支撑较强。若贸易局势升级为短期冲击，铜价短期或延续偏强。沪铜主力运行区间85800-87500元/吨，伦铜3M运行区间10700-10900美元/吨。
沪锌
行情资讯
周一沪锌指数收跌0.05%至22277元/吨，持仓21.26万手。伦锌3S涨22.5美元至3019.5美元/吨，持仓22.02万手。SMM0#锌锭均价22200元/吨，上海基差-60元/吨，天津基差-50元/吨，广东基差-50元/吨，沪粤价差-10元/吨。上期所锌锭期货库存5.96万吨，内盘基差-60元/吨，连续合约-连一合约价差-50元/吨。LME锌锭库存3.8万吨，注销仓单1.51万吨，外盘cash-3S合约基差100.45美元/吨，3-15价差81.51美元/吨。沪伦比价1.037，锌锭进口盈亏-4433.94元/吨。国内社会库存小幅累库至16.31万吨。
策略观点
放假期间国内锌冶炼企业正常生产，下游企业多数维持正常，部分锌合金企业放假较长。伦锌注册仓单绝对低位，存在结构性风险，锌锭出口窗口开启后内盘空头平仓，沪锌减仓上行，短期提供支撑。周五夜间特朗普宣布加征关税，引发恐慌情绪，大宗商品快速跳水，预计短期沪锌低位震荡，风险加大。
