沪铜
- 行情资讯：沪铜主力合约收涨0.35%至86990.0元，资金整体流入4.30亿元。上海地区现货升水期货上调至105元/吨，货源偏紧基差报价抬升，月末成交情绪偏弱。广东地区库存小幅下降，现货升水期货持平于120元/吨，交投环比略有走弱。国内铜现货进口亏损扩大至1000元/吨左右，精废价差3130元/吨，环比下滑。LME铜库存增加675至157175吨，注销仓单比例抬升，Cash/3M小幅升水。国内电解铜社会库存较周一减少约0.7万吨，保税区库存同样减少，上期所日度仓单减少0.4至3.6万吨。
- 策略观点：近期美联储官员表态偏鸽，12月降息概率较高，但地缘层面仍有一定不确定性。产业上看铜原料供应维持紧张，国内冶炼检修边际减少，下游开工率维持偏强，国内累库压力暂时不大，铜价支撑依然偏强。今日沪铜主力运行区间参考86200-87800元/吨；伦铜3M运行区间参考10800-11000美元/吨。
沪锌
- 行情资讯：沪锌指数收涨0.29%至22428元/吨，单边交易总持仓18.97万手。SMM0#锌锭均价22450元/吨，上海基差50元/吨，天津基差-10元/吨，广东基差-20元/吨，沪粤价差70元/吨。上期所锌锭期货库存录得6.91万吨，LME锌锭库存录得4.99万吨，注销仓单录得0.55万吨。外盘cash-3S合约基差164.86美元/吨，3-15价差30美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.042，锌锭进口盈亏为-4710.57元/吨。国内社会库存小幅去库至15.10万吨。
- 策略观点：10月锌矿进口大幅下滑，过去一周锌矿显库延续去库，TC进一步下行，锌矿端因冶炼厂冬季备库采买需求表现偏紧，但备库结束后预计锌矿仍将边际转松。冶炼利润下滑后国内锌锭产量减少，锌锭社库小幅下滑，但长周期来看锌产业仍在过剩周期内，中期产业过剩观点维持不变。伦锌库存抬升，月差下滑，结构性风险退潮。沪锌前期主力净多均大幅减仓。近期全球主要金融资产表现偏弱，预计锌价短期弱势运行。
