业绩符合预期，发布符合谷歌标准的液冷产品

2025-10-14 殷晟路,蒋颖开源证券 silence @^^@💗

英维克发布2025年前三季度报告，业绩符合预期。公司实现营收40.26亿元，同比增长40.19%，归母净利润3.99亿元，同比增长13.13%。Q3单季营收14.53亿元，同比增长25.34%，归母净利润1.83亿元，同比增长8.35%。公司持续受益于数据中心建设，特别是高功率算力芯片及超节点高功率机柜的放量，预计2025-2027年归母净利润为6.03/11.10/16.39亿元，维持“买入”评级。
公司发布2MW Google Deschutes 5CDU产品，加速供应链建设。在2025OCPSummit大会上发布基于Google Deschutes 5CDU规格的2MW CDU，以及基于OCP规格的UQD和UQDB等产品，产品能力保持行业领先，有望打开国际市场。公司加快推进华南和中原总部基地建设，加速产能扩张，并积极建设海外资源平台，提升海外市场竞争力。
公司与英特尔合作已久，多个液冷产品通过测试认证。冷板产品被列入Intel EagleStream服务器Design Guide文件，BHS-AP平台冷板、UQD04快接头、分水器和机架式液冷CDU已通过英特尔测试验证，成为英特尔至强6平台首位冷板液冷解决方案集成商。Coolinside全链条液冷解决方案中的快换接头、Manifold、冷板等产品已获主流算力芯片厂商和头部算力设备制造商认可并开始规模采购。
风险提示：储能温控行业竞争加剧、数据中心风冷及液冷产品放量不及预期。