核心观点
- 生猪四季度供应充裕,期价震荡偏弱调整。
- 后市价格弱势可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”的负循环,年底猪价有望翘尾。
关键数据
- 生猪期货主力合约10月13日收跌2.88%至11125.0元,持仓量减少3135手至57257手。
- 生猪注册仓单90手。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹。
基本面分析
- 供应端:能繁母猪存栏量显示四季度生猪供应量与三季度持平,仔猪数据显示2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端:下半年消费好于上半年。
- 市场多空逻辑:
- 空头:出栏体重未下降、“库存”压力未释放,后续出栏量仍处高位,9-10月需求支撑有限。
- 多头:养殖端已降重利好后市,天气转凉后消费好转,后续出栏增量有限。
策略建议
- 观点:震荡偏弱调整。
- 核心逻辑:
- 生猪供应充裕,12月出栏量逐月增加,猪价难有明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹,或继续走强,削弱散户降重意愿,给猪价一定支撑。
- 若价格弱势持续,可能形成负循环,年底猪价有望翘尾,可择机进行11-01合约反套。