豆粕供应或将转向宽松 棕榈油持续受高库存压制

豆粕

• 核心观点：豆粕供应将转向宽松。
• 关键数据：
  • 豆粕期货主力合约收涨0.27%至2932.0元，资金整体流入9358.43万元。
  • 全球贸易关系恶化，美国新豆集中上市带来持续供应压力。
  • 巴西大豆播种顺利，增产潜力巨大。
  • 国内油厂开机率大幅回升，大量进口大豆到港。
• 研究结论：节后补库动力减弱，生猪存栏量短期稳定但整体低于去年同期，能繁母猪存栏持续下行，水产养殖进入淡季，预计短期豆粕震荡偏空，关注巴西豆播种及大豆进口及到港情况。

生猪

• 核心观点：生猪价格短期内震荡偏弱运行。
• 关键数据：
  • 全国生猪交易均重转为下降趋势，平均交易体重124.35公斤，较上周下跌0.25%。
  • 南方地区受台风影响，养殖端出栏节奏加快；部分养殖端执行减重，大场出栏少价格偏高。
  • 下游生猪消化速度加快，全国重点屠宰企业生猪结算均价12.96元/公斤，环比下跌1.36%。
  • 周均开工率37.96%，较前一周上涨3.42个百分点。
• 研究结论：当前生猪供应较为充沛，企业收购顺畅，后期下游拿货积极性普遍较差，预计短期内生猪价格震荡偏弱运行。

棕榈油

• 核心观点：油脂整体延续区间宽幅震荡格局。
• 关键数据：
  • 美国政府停摆导致市场缺乏官方数据指引，10月MPOB报告显示马棕油库存超预期增至236万吨，环比升7.2%。
  • 马棕10月前10日产量环比增6.59%，出口好转。
  • 印尼B50生物柴油政策利好提振市场需求预期，但国际原油偏弱削弱植物油作为生物燃料原料的经济吸引力。
  • 国内油厂开机率恢复，大豆到港量预期增加，油脂供应充裕。
• 研究结论：节后需求偏弱，预计油脂整体延续区间宽幅震荡格局，关注巴西豆播种及马棕油产销。