特海国际是海底捞集团旗下专注海外市场的餐饮上市公司,于2022年在新加坡开设首家海外门店,并加速全球化布局,覆盖东南亚、北美、其他地区,2024年实现营收7.8亿美元,同比增长13.4%。公司坚持海底捞品牌定位,以东南亚为主要市场,逐步覆盖全球市场,凭借“核心菜品”+“本地化产品”满足海外市场多元化需求。中餐出海正当时,海外火锅市场潜力巨大,预计规模达到300亿美元。特海国际作为最大的源自中国的中式餐饮品牌,有望进一步渗透海外市场。海底捞是火锅第一品牌,具备品牌势能、成熟的国际化运营体系与供应链体系,门店模型不断优化,平均回报周期不断缩短,本地化与流量化并行,品牌出圈明星引领效应带动同店爬升,具有完善的评估、晋升及薪酬体系,保证整体产品及服务品质。预计未来2025-2027年公司归母净利润为4945/5636/7444万美元,3年复合增速为50.6%,对应当前2025-2027年PE分别为24/21/16X,首次覆盖予以“增持”评级。