有色金属行业周报：风险资产大跌，避险情绪将推升贵金属价格

贵金属

风险资产大跌推动避险情绪，利好贵金属价格。美联储9月议息会议纪要显示多数官员支持继续宽松政策，9月降息0.25个百分点至4%至4.25%的区间，并认为今年剩余时间可能进一步降息。黄金价格周内上涨2.29%，白银价格上涨6.63%。维持黄金行业“推荐”投资评级。

铜

供应扰动加剧，看好铜价。Freeport-McMoran和Teck Resource铜矿事故导致2026年产量预期下调。LME铜价周内上涨1.89%，SHFE铜价上涨3.06%。库存下降，TC价格环比持平。下游开工率下降。维持铜行业“推荐”投资评级。

铝

供应端政策原因刚性，下游开工恢复较弱，累库迹象显现。国内电解铝价格周内上涨290元/吨。LME铝库存下降，国内上期所库存上升。云南和新疆地区电解铝利润上升。铝型材和铝线缆开工率下降。预计铝价高位震荡为主。维持铝行业“推荐”投资评级。

锡

供应问题加剧，支撑锡价。云南和江西锡矿开工率低，缅甸锡矿复产缓慢，印尼打击非法采矿加剧供应担忧。国内精炼锡价格周内上涨5.16%。上期所和LME锡库存下降。维持锡行业“推荐”投资评级。

锑

供需两弱，锑价下跌。原料低价难求，终端需求谨慎观望。国内锑锭价格周内下跌0.59%。维持锑行业“推荐”投资评级。

投资策略

维持黄金、铜、铝、锡行业“推荐”投资评级。黄金行业推荐中金黄金、山东黄金等；铜行业推荐紫金矿业、洛阳钼业等；铝行业推荐神火股份、云铝股份等；锡行业推荐锡业股份、华锡有色等。