❖ 本周中美关系成为影响债市的核心因素,特朗普扬言加征关税引发市场担忧,股市和债市均出现下行。
❖ 本次关税战有明确时限和目的,短期影响或弱于4月份,市场仍有下行空间,但空间不大,且股市走强可能制约债市。
❖ 二永债投资者结构变化缓慢,银行和券商仍是净卖出方,理财等信用债净买入体量增长,对二永债属性影响有限,仍可关注其与普信债比价。
❖ 2年左右短债是最坚实的基本盘,二级资本债仍有比价优势可适度追涨,但若涨幅过大则意义不大。
❖ 超长信用债交易量回升,国股行配置行为值得关注,交易型账户等待收益下行,配置型账户继续配置。
❖ 2年左右高票息城投债和产业债值得关注,可关注西安高新、豫航空港、珠海华发、首开、建发等。