新能源及有色金属周报：仓单注册叠加宏观情绪偏弱 工业硅多晶硅短期偏弱运行

工业硅

• 市场分析：短期供需偏宽松，盘面偏震荡运行。
• 价格：10月10日当周，工业硅期货维持震荡，主力合约小幅震荡。现货价格小幅回落，SMM华东不通氧553#在9200-9400元/吨，通氧553#在9400-9500元/吨，521#在9500-9700元/吨，441#在9600-9700元/吨，421#在9600-9800元/吨，421#有机硅用在9800-10300元/吨，3303#在10500-10600元/吨。
• 供应：周度产量小幅增加，样本厂家周度产量6.18万吨，环比增加3600吨。开炉数量增加3台，整体开炉率39.32%。
• 需求：铝合金方面，铝棒产量增加，铝板产量减少，总体变化不大。有机硅开工率71.95%，DMC产量4.78万吨，较上周小幅降低。多晶硅产量3.10万吨，较上周减少100吨。
• 库存：行业总库存95.21万吨，较上周增加0.72万吨，其中社会库12.0万吨，交割库42.5万吨，上游厂库16.8万吨，下游23.9万吨。
• 成本：原料价格变化不大，整体成本持稳。
• 利润：自备电生产企业仍有较好利润，多数企业处于现金成本附近，部分企业仍有成本压力。
• 策略：区间操作为主，若盘面受宏观情绪回落较多，可逢低买入套保。
• 风险：新疆产区停产与西南复工情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪。

多晶硅

• 现货市场：价格指数52.36元/千克，N型多晶硅复投料报价50.1-55元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克。下游对高价有一定抵触。
• 供应：周度产量3.10万吨，环比变化不大。硅料企业报价不一，市场等待10月行业会议。
• 需求：硅片环节供需紧平衡，Q4硅片企业基本确定减产。电池片排产约60GW，组件排产预期下降，需求端招标项目减少。
• 库存：多晶硅库存24.0万吨，环比变化6.2%；硅片库存16.78GW，环比变化3.4%。
• 成本：行业以全成本核算，多数企业含税全成本在4.5万元/吨左右。
• 策略：短期预计偏弱震荡，近月合约盘面在4.7-5.2万元/吨之间，中长期远月合约可逢低做多。
• 风险：行业自律限产影响、政策扰动影响、宏观及资金情绪影响、西南丰水期开工情况。