高频：内需待提振，外需有隐忧

核心观点

本周主要关注点包括：

1. 中美航运摩擦升级：SCFI开始触底反弹，特朗普发文称将对华加征100%关税，引发新一轮关税冲击。长期看中美竞合大趋势不变，短期或仍存在TACO。
2. 地产销售偏弱：京沪深新政提振效果递减，依旧呈现出“核心区产品力强改善盘+大折扣刚需盘热销”的态势。
3. 商品价格大多下行：螺纹钢、水泥价格均小幅下行，需求疲软依旧是制约价格修复的关键，PPI环比持续回升仍需等待政策加码。

地产销售

• 新房成交：Wind20城新房成交面积环比-74.87%、同比-31.63%。各线城市环比均转负，同比保持负增长，一线和三四线城市明显弱于去年同期。
• 二手房成交：同环比均大幅下降，各重点城市成交面积明显弱于上期和去年同期。

投资

• 商品价格：螺纹钢、水泥价格小幅下降，沥青、玻璃期货价格下降。
• 开工率：PTA开工率小幅上升，焦化企业、涤纶长丝开工率小幅下降，汽车轮胎开工率大幅下降，钢厂高炉开工率基本持平。

生产

• 开工率：大多下行，PTA开工率小幅上升，焦化企业、涤纶长丝开工率小幅下降，汽车轮胎开工率大幅下降，钢厂高炉开工率基本持平。

消费

• 出行：地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车消费符合季节性，电影票房低于季节性。

出口

• 指数：SCFI上行，BDI大幅下行，CRB现货指数小幅下行。

物价

• 价格：猪肉价格、蔬菜价格、油价下行，螺纹钢价格小幅下降。

风险提示

1. 数据统计或有遗漏。
2. 经济表现可能超预期。
3. 市场走势存在不确定性。