旅游行业2025年国庆中秋假期点评：国内游量增价降，出境游较强

2025年国庆中秋假期国内旅游整体呈现量增价降态势，出境游增速好于国内游。

国内旅游方面，8天假期国内旅游人次达8.88亿，同比增长1.6%，恢复至2019年同期的99.4%；旅游收入8090亿元，同比增长1.0%，恢复至2019年同期的109.0%；人均消费911元，同比下降13.0%，恢复至2019年同期的95.9%。交通数据表现优于旅游数据，全社会跨区域人员流动量日均同比增长6.2%。长线游和错峰出行成为趋势，超过30%的游客选择长线游，部分游客通过拼假选择错峰出行。

景区方面，日均客流增速在中个位数至双位数，峨眉山和凤凰古城表现突出，祥源文旅旗下景区数据靓丽，前7天累计服务人次和营收分别同比增长18.0%和20.0%。

出境游方面，全国出入境人次达1634.3万人次，同比增长11.5%，其中内地居民出入境916.5万人次，同比增长9.6%。内地游客访港澳日均小幅增长，访港和访澳人次分别同比增长0.9%和1.1%。

演艺方面，宋城演艺旗下12大《千古情》演出510场，同比增长6%，接待游客近300万人次，同比增长约15%。文化艺术服务销售收入同比增长18.6%，其中文艺创作与表演服务和艺术表演场馆销售收入分别同比增长18.4%和50%。

消费方面，全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长2.7%，78个步行街（商圈）客流量和营业额分别同比增长8.8%和6.0%。服务消费好于商品消费，全国消费相关行业日均销售收入同比增长4.5%，其中商品消费和服务消费分别同比增长3.9%和7.6%。

投资建议方面，建议重点关注具有alpha的景区公司，如三峡旅游、祥源文旅、九华旅游等。

风险提示包括宏观经济变化对旅游消费的影响、恶劣天气对旅游的影响以及新拓展项目不及预期的风险。