国庆假期旅游市场呈现稳健增长,出游意愿高涨,市场回归常态。国内出游7.65亿人次,同比增长5.9%,总花费7008.17亿元,同比增长6.3%,但人均支出约916元,同比基本持平。旅游总花费增速不及出行人数,主要由于机酒价格回落(机票价格下降15.1%,酒店预订均价下降13%)和旅游目的地偏好改变(低线城市及小众目的地受青睐,乡村游订单增长超60%,县域游订单同比增长20%)。出境游消费保持强劲,去哪儿平台出境游飞机预订量同比增长近1倍,低线城市居民出境游订单量同比增长近3倍。长途游重获关注,超六成境内游旅客选择长途出行,自驾和高铁为主要出行方式。旅游出行呈现较强韧性,量升价降的分化趋势仍将延续,市场价格逐步回落有助于刺激出行需求,利好OTA及国内酒店行业。建议关注OTA低线城市居民出行需求及国际业务拓展空间,以及国内酒店行业4Q24低基数下的RevPAR变动。投资风险包括行业需求放缓、行业竞争加剧、国际业务不及预期。