国庆假期海外市场三件事 20251007

国庆假期海外市场主要呈现以下四类资产表现：

1. 创历史新高资产：比特币（12.5万美元）、日经指数（48,000点）、伦铜（2024年6月以来新高）、黄金（突破3,900美元）、白银（14年来新高）。
2. 小幅上涨资产：欧美股市。
3. 震荡资产：美债利率。
4. 下跌资产：非美货币（美元指数上涨）、原油（OPEC增产导致价格下降）。

核心事件与影响：

• 美国政府停摆：
  • 市场影响：CPI数据可能延迟发布，美联储10月FOMC会议降息决策可能缺乏数据支持，政策不确定性增加。
  • 经济影响：特朗普可能借机进一步裁员（已让15.4万公务员延迟退休），加剧劳动力市场压力，但历史数据显示实际GDP影响有限（如2018-2019年停摆对GDP影响不大）。
  • 市场概率：PollyMarket预测政府关门至10月15日概率约七成，两党僵持可能延长停摆时间，强化经济下行风险并加剧美元信用担忧。
• 日本自民党选举：
  • 高市早苗当选：政策延续“安倍经济学”（宽财政、宽货币、结构改革），包括降低消费税、增加政府投资和国防开支，但反对激进加息。
  • 市场反应：日股创历史新高，日元贬值至150水平，日本长债利率上升。
  • 中长期影响：地缘政治不确定性增加，全球债务不可持续性增强，可能推动各国央行更倾向宽松政策，利好贵金属和大宗商品，但需警惕美国停摆对美股风险偏好的负面影响。

关键数据：

• 非农初值预估6万（Revenallab） vs. 市场预期5万，ADP数据为-2.3万（前值修正为负）。
• 美国政府关门至10月15日概率约七成。
• 日元贬值至150水平，日本长债利率上升。

研究结论：
海外市场表现受美国政府停摆和日本选举双重影响，权益类和大宗商品上涨，美债震荡，货币市场呈现黄金/比特币上涨、非美货币贬值、美元指数上涨的“宽财政+宽货币”组合。短期需关注美国停摆持续时间对美股风险偏好的影响，中长期看地缘政治和全球债务风险可能利好贵金属。