操作建议摘要
- 原油：逢高做空SC主力合约。
- 聚烯烃：单边逢高做空为主或月差反套。
- 纯苯/苯乙烯：逢高做空或月差反套。
- PX/PTA：PTA中长期做缩加工费头寸，PX供需矛盾不大。
- MEG：空单止盈，中长期逢高沽空。
- 甲醇：短期震荡，中期逢低做多。
- 尿素：低位震荡筑底。
- PVC：延续震荡偏弱走势。
- 玻璃：重心震荡上移。
- 纯碱：短期震荡偏弱。
- 橡胶：逢低多配。
市场表现与基本面分析
- 原油：外盘油价小幅下跌，欧佩克+增产预期被证伪，但供应压力增加，需求走弱，建议逢高做空。
- 聚烯烃：产业链库存小幅累积，下游补库存，四季度供需偏弱，短期震荡偏弱，往上受制于进口窗口压制。
- 纯苯/苯乙烯：库存累积，估值中性，下游补库存，供需环比走弱，短期震荡偏弱，往上受制于进口窗口压制。
- PX/PTA：绝对价格跟随原油，PX供需矛盾不大，PTA供需过剩，短期关注装置检修，中长期缩加工费。
- MEG：价格已至低位，港口库存低，空单止盈，四季度累库，中长期逢高沽空。
- 甲醇：库存累积，估值中性，下游补库，四季度供需环比改善，短期震荡，中期逢低做多。
- 尿素：库存累积，估值中性，四季度供需环比走弱，供需矛盾未解，价格低位震荡筑底。
- PVC：供应稳定，需求变动不大，库存累积，延续震荡偏弱。
- 玻璃：需求旺季，价格稳定，重心震荡上移。
- 纯碱：供应增加，需求稳定，四季度供需双增，现货价格回落，期货仍升水，震荡偏弱。
- 橡胶：基本面变化有限，四季度需求走弱预期，供应释放分歧，估值偏低，逢低多配。
风险点
- 地缘政治发酵，装置投产，关税政策，国内刺激政策等。
关键数据
- 原油：Brent价格下降0.95%至65.52美元/桶。
- 聚烯烃：LLDPE/PP外盘价格持稳。
- 纯苯/苯乙烯：库存处于正常偏高水平。
- PX/PTA：PX价格下降0.68%至803.5美元/吨，PTA短期供应压力较大。
- MEG：华东港口库存处于历史低位。
- 甲醇：沿海地区库存约140万吨，处于历史高位。
- 尿素：印度RCF发布新一轮尿素进口标购，目标200万吨。
- PVC：9月25日社会库存97.13万吨，环比增加1.84%。
- 玻璃：9月25日上游库存5935.5万重箱，环比下降2.55%。
- 纯碱：9月29日国内厂家总库存159.99万吨，环比下降3.12%。
- 橡胶：9月28日青岛地区天胶总库存45.65万吨，环比减少1.01%。
