家用电器行业研究·行业专题
摘要
海外割草需求旺盛，全球割草机百亿美元规模
- 欧美草坪文化盛行，私人花园存量达1.8亿个，草坪修剪成为高频刚需，催生出规模庞大的割草机等户外动力工具市场。
- 全球割草机规模预计2024年达100亿美元，2013-2023年复合增长2%。
- 割草机主要品类为手推式/骑乘式（占比超40%）和割草机器人（占比约10%），割草机器人渗透率有较大提升空间。
无边界智能割草机快速迭代，有望推动渗透率节节攀升
- 割草机器人1995年面世，但早期技术条件限制，渗透率较低。
- 2021年九号公司率先引入RTK卫星差分定位技术，实现免埋线+厘米级定位，此后国内科技企业纷纷入局，产品快速迭代升级。
- 2025H1全球割草机器人销量同比增长327%至234万台，其中无边界割草机器人152万台，占比65%。
- 无边界割草机器人具备成本优势，预计远期销量达600万台，占比30%，较当前规模具备翻倍成长空间。
割草机器人行业竞争格局：国内企业技术优势明显，有望成为行业引领者
- 传统割草机龙头富世华、宝时得凭借渠道及先发优势占据头部份额，但导航技术方案相对单一，无边界产品布局滞后。
- 国内割草机器人新锐企业九号、库犸、科沃斯、追觅等在RTK+视觉、RTK+激光雷达等融合技术方案上不断创新，产品性价比优势明显。
- 国内传统电动工具头部企业泉峰控股、格力博、腾亚精工、大叶股份等也加快在无边界割草机器人领域的布局。
- 我国企业在导航、算法、供应链等领域具备领先优势，有望成为行业引领者。
泳池机器人：无缆产品快速崛起，我国企业乘风而上
- 全球泳池数量3290万个，与泳池清洁相关的支出达到129亿美元，泳池机器人行业零售规模达到25亿美元，2019-2024年复合增长16%。
- 泳池机器人渗透率持续提升，预计2029年渗透率有望达到34%，出货量规模达到660万台。
- 无缆泳池机器人逐步成为主流，2024年出货量达到200万台，预计2029年有望达到440万台，占泳池机器人的66%。
- 泳池机器人行业格局较为集中，望圆科技以9%的市占率位居第三。
- 望圆科技首创推出无缆产品，在全球泳池机器人出货量排第三、国内第一，2024年无缆产品收入占比89%，品牌收入占比72%，亚马逊渠道收入占79%。
- 泳池机器人存在导航方案不够精准等痛点，光峰科技推出首款水下蓝光激光雷达，有望推动行业渗透率的提升。
- 腾亚精工也在大力开拓泳池机器人制造业务。
投资建议
- 割草机器人自RTK技术引入以来，产品迎来快速迭代升级，无边界割草机器人需求快速爆发。
- 泳池机器人领域，无缆产品以便利性和智能性正逐步成为行业主流。
- 我国企业正以快速的产品迭代构建产品力优势，同时向线上线下全渠道渗透。
- 建议关注石头科技、光峰科技、科沃斯、泉峰控股等。
风险提示
- 行业需求不及预期、行业竞争加剧、国际贸易环境恶化、新领域拓展不及预期、原材料及汇率大幅波动。
