TOPTOY是中国规模最大、增速最快的潮玩集合品牌。2024年，公司在中国内地实现GMV人民币24亿元，其中自研产品收入占比接近50%，为中国潮玩集合品牌中最高。2022年至2024年，公司GMV复合年增长率超过50%，是中国增长最快的潮玩集合品牌，亦是年GMV突破人民币10亿元大关历时最短的中国潮玩品牌。
行业背景：全球泛娱乐商品市场规模近9百亿美金，中国市场增速快。2019年至2024年，全球泛娱乐商品行业市场规模由448亿美元增长至822亿美元，复合年增长率达12.9%。中国占比由2019年的10.5%增长至2024年的15.3%，预计到2030年将达到20.1%。中国潮玩行业零售额2024年达587亿元，CAGR5达23.2%，预计到2030年达2133亿元。全球潮玩行业零售额2024年达380亿美元，CAGR5达13.9%，预计到2030年达1047亿美元。
市场格局：中国潮玩市场竞争格局分散，TOPTOY系最大潮玩集合零售商。2024年，TOPTOY在中国的零售额达人民币13亿元，在中国潮玩行业排名第三，市场份额为2.2%。按零售额计，中国潮玩行业的前五大潮玩集合零售商的合计市场份额达5.3%，呈现较为分散的市场格局。
发展趋势：“扩圈”正当时，出海带来增量。领先企业正从追求单IP主导权，转向发展多IP组合战略，并探索多种方式实现IP联动。中国潮玩产业借助文化自信与全球化浪潮，推动本土品牌走向世界。中国潮玩行业正从传统以产品为中心的零售模式，转向更具沉浸感、体验驱动的消费模式。产品创新与供应链升级趋势持续推进，不仅能帮助品牌满足消费者对个性化与新奇感的需求，更能在日益活跃的市场环境中构筑更高市场进入壁垒。
业务模式：IP价值最大化为核，搭建全产业链一体化平台。
- IP运营：自有IP、授权IP、他牌IP三轮驱动。截至2025年9月，公司拥有17项自有IP，超40项授权IP和超600项他牌IP。自有IP代表IP有卷卷羊、糯米儿、大力招财、尼尼莫等；授权IP代表IP有迪士尼系列、三丽鸥系列、猪猪侠系列等。
- 产品：自研产品为核心，聚焦手办、拼装、毛绒三大品类。2024年、25H1，公司自研产品分别实现收入8.96亿元、6.21亿元，分别占比49%、47%。手办产品、搪胶毛绒产品分别占比66%、11%。内部设计团队驱动，致力于IP二创和产品共创。
- 渠道：零售门店为基石，直营+加盟共同推进。2024年，直营门店、TOPTOY合伙人（加盟商）、线下经销商、线上渠道分别实现收入1.73亿元、5亿元、10.08亿元、1.4亿元，分别占比9.5%、27.4%、55.3%、7.7%。TOPTOY合伙人模式融合加盟模式与直营连锁模式的优势，助力门店快速复制。
风险提示：产品迭代不及时风险、IP矩阵老化风险、渠道管理不及预期风险、海外业务不及预期风险、IP维护不力风险、测算偏差和研报更新不及时的风险。
