截至9月底，多数经济体已公布二季度GDP数据。美国二季度GDP环比折年率3.8%，创2023年四季度以来新高，主要得益于消费者支出和进口下修。欧盟二季度实际GDP环比增长0.22%，创近6个季度新低。英国二季度避免负增长。日本经济平稳复苏，各项指标向好。澳大利亚经济发展提速。中国二季度受美国关税打压，但通过扩大对其他经济体出口贸易部分弥补，同时适度放宽国内财政和货币政策，二季度依然保持较快发展。
三季度多家国际分析机构上调今明两年全球经济增速预期，但依然低于2024年。2025年IMF和惠普均提升0.2BP，OECD提升0.3BP，主要由于关税抢运加快生产节奏和美国与多国签订贸易协定。2026年IMF和惠普均提升0.1BP，OECD持平，主要由于关税引发的通胀反弹预期可能导致各经济体央行放缓降息节奏。
部分机构上调美国今年经济增速预期，主要因为持续降息预期、贸易协议和“大而美法案”。美国主要通过强劲消费、政策吸引投资和贸易逆差收窄推动GDP增长。四季度可能遇到的风险点包括就业市场下行、通胀反弹、政府停摆和特朗普关税违法认定等。欧盟今明两年经济增速预期在1-1.2%之间，主要通过服务业，实体产业前景不乐观。日本经济基本面较好，失业率和通胀有望继续下降，股市再创新高，预计今年GDP增速约0.7-1%。印度被美国加征50%关税后，将迎来严峻挑战，9月后GDP增速或将明显降速。
在白宫施压和就业市场疲软情况下，美联储大概率将在四季度降息2轮。明年5月前，鉴于通胀反弹和鲍威尔坐镇，市场预期再降息1轮，这将令美元指数降幅整体有限，有望维持于95点以上。待明年6月新任美联储上任后，大概率听任白宫，可能会大幅加快降息步伐，2027年美元指数或将冲击90点。欧洲央行此轮降息或已结束，未来1年至多再降息一轮。英国基准利率较高，英国央行后期还将降息1-2轮。预计日本央行年底前不会加息，可能会在明年一季度开启。瑞士外贸依赖美国进口，被加征39%高额关税，将迫使瑞士银行进一步降息，今年底前全球将再现负利率。
三季度多数新兴经济体对外出口边际大幅走强，主要由于特朗普多次威胁即将征收对等关税导致抢出口。随着8月对等关税尘埃落地，绝大多数新兴经济体的出口贸易额环比增速均“由正转负”。8月制造业PMI比7月整体回升。印度制造业依然继续强势扩张，但扩张速度趋缓。
