铯铷行业深度（Ⅱ）：消费结构改善叠加新兴需求爆发，全球铯铷盐需求曲线或持续右移

核心观点

铯铷资源稀有，物理性质独特，化学性质活泼，下游应用广泛。铯铷盐需求增长主要受三大主线推动：现有消费结构的升级、钙钛矿太阳能电池等新兴需求的爆发以及铷盐供给预期改善后需求的发展。

关键数据

• 2020年全球铯合计消费量为2400吨，其中美国（40%）、中国（33%）、日本（14%）为前三大消费国。
• 2020年美国铯高科技领域消费量占比达80%，而中国高科技领域消费占比仅为5%。
• 2025年中国铯需求总量或达1016吨，较2020年增长27%。
• 2025-2030年间，全球钙钛矿市场发展对应铯铷盐需求或由110吨升至4428吨，期间CAGR达109%。
• 2025-2027年间全球铯铷盐需求CAGR或达32.7%，期间累计增幅或达87%，合计增量或为2134吨。

研究结论

• 全球铯铷盐市场已进入快速扩张期，供应与需求量或同步上行。
• 中矿资源和金银河铯铷盐扩产以及产能利用率提升将推动铯铷供给有效增长，其中铷盐的供给或明显改善。
• 铯铷盐消费结构的升级及新兴需求的爆发或推动铯铷需求曲线持续右移，且铷盐供给的增长或有助于铷盐应用快速扩张，促进铷盐需求大幅提升。
• 推荐公司：中矿资源、金银河。
• 风险提示：下游需求行业发展不及预期，供给侧新增项目投产情况不及预期，地缘政治因素带来的进口扰动风险，铯铷价格超预期下跌。