期现行情
- 焦煤2601合约上周收于1196.5，周跌幅2.88%，现货报价偏强运行。
- 焦炭2601合约上周收于1692.5，周跌幅2.65%，现货报价暂稳为主。
基本面分析
焦煤
- 供应端：全国炼焦煤矿山产能利用率86.5%（环比+1.8%），独立洗煤厂产能利用率38.2%（环比+0.8%），精煤日均产量27.5万吨（环比+0.7万吨）。产地煤矿缓慢恢复，但环保督察及煤炭总量控制预期限制中长期供应。库存下降，采购积极。
- 需求端：焦企因焦煤价格上涨亏损扩大，部分限产，但铁水产量高位，焦钢企业临近国庆补库需求较好，目前补库尾声，按需为主。线上竞拍上涨放缓。
- 综合：供需小幅增加，焦煤2601合约震荡，上周五跌破10日均线，短期关注10日均线支撑。
焦炭
- 供应端：全国焦化企业产能利用率75.43%（环比-0.44%），日均产量66.34万吨（环比-0.38万吨）。焦企利润下滑（-34元/吨，环比-17元/吨），中焦协推动焦价上调50-85元/吨并建议全行业限产30%以上。港口焦炭现货偏强，库存小幅下降。
- 需求端：钢厂高炉开工率84.45%（环比-0.47%），铁水产量242.36万吨（环比+1.34万吨），盈利率58.01%（环比-0.86%）。钢厂补库需求提升，但终端消费一般，唐山钢厂受减产影响，补库能力有限，焦钢博弈持续。
- 综合：供需均下降，焦炭2601合约震荡，上周五跌破10日均线，短期关注10日均线支撑。
套利分析
- 焦煤比均值1.41，历史同期相对高位，关注1.35-1.55区间变化。
- 关注煤焦现货价格、成材需求、钢厂生产、焦钢利润、国际宏观政策及突发风险。
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