宏观周报：上游价格分化，关注下游消费活动

中观总览

• 上游原材料行业：有色金属表现强劲，受全球铜矿停产、美联储降息预期及国内节前备货需求推动，铜价大涨并带动铝、锡等金属走强；能源化工板块相对平淡，因伊土原油管道恢复增加供应预期，需求端观望情绪浓厚，国际油价承压；黑色系原料焦煤、焦炭在行业限产和节前钢厂补库需求支撑下维持偏强震荡。
• 中游高端制造：需求上升，多家上市公司披露新能源汽车零部件、锂电设备等领域大额订单，预计四季度末陆续出货。
• 下游：双节前预热氛围浓厚，全国启动“国庆文化和旅游消费月”激发消费潜力；房地产方面，多地密集出台优化政策，一、二线城市购房回暖。

行业总览

• 生产行业：数据来源iFind，华泰期货研究院。
• 服务行业：数据来源iFind，华泰期货研究院。

行业定价

• 无具体数据，仅作为章节标题。

细分行业跟踪

• 广义农业：棉花价格回落，棕榈油价格回升，苹果库存回落。
• 能源：国际原油价格回升，液化天然气价格小幅回落。
• 采矿业：部分铅、铜价格上涨，热卷、纯碱价格小幅上行；铜、铅库存下行，焦煤库存上行。
• 化工：苯乙烯、甲醇价格回落，尿素库存上行。
• 基建：混凝土价格持稳，袋装水泥价格上行，水泥库存上行。
• 地产：上海、重庆、厦门、杭州商品房销售回升明显，广州、合肥、北京房价回落。
• 物流运输：公路、铁路货运量上行。
• 汽车制造业：数据来源iFind，华泰期货研究院。
• 地产行业：数据来源iFind，华泰期货研究院。

图表

• 包含三大产业用电量、GDP分产业、通胀、PMI、生产行业工业增加值同比、PPI同比等关键指标图表，以及各细分行业价格、库存、供需数据图表。

风险

• 经济政策超预期，全球地缘政治冲突。