铜：美元调整，限制价格回落

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，美国PCE通胀符合预期，为美联储提供政策空间；中国央行强调适度宽松的货币政策和逆周期调节。产业方面，自由港印尼Grasberg矿因不可抗力影响，预计2025年第三季度铜销售量下降约4%。

【市场行情】
沪铜主力合约82,470元/吨，日跌0.29%，夜盘收82380元/吨，跌0.11%；伦铜3M电子盘10,205美元/吨，跌0.69%。沪铜成交174,625手，持仓229,050手，日减160,268手；伦铜成交20,104手，持仓298,000手，日增2,051手。沪铜库存26,557吨，日减1,105吨；伦铜库存144,400吨，日减25吨。

【价差与套利】
沪铜对LME3M价差-33.91美元/吨，较前日扩大2.36美元；上海铜现货对上海1#再生铜价差665元/吨，近月合约对连一合约价差-827元/吨，买近月抛连一合约的跨期套利成本为-1,261元/吨。

【宏观及行业新闻】
中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业“内卷式”竞争；Foran矿业锌铜项目有望2026年二季度商业化生产。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

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