基本金属日报：ADP数据超预期提振美元 基金持仓报告限制跌幅铜价震荡回落

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 朝鲜半岛局势升级 菲拟禁止原矿出口 镍领涨基本金属 2017-8-30 英国休市 指引缺失 黑色系回落 影响有限 基本金属技术性调整 2017-8-29 中国铜进口增加 全球央行年会开幕 铜价一骑绝尘 2017-8-25 市场预期中国需求前景强劲导致投机性买盘回升 镍价领涨基本金属 2017-8-24 投机客与基金锁定利润 铅供应短缺超去年同期 基本金属涨跌互现 2017-8-23 市场押注中国需求前景强劲且供应持续减少 基本金属小幅分化 2017-8-22 投资者获利了结 中国需求忧虑重燃 基本金属内强外弱 2017-8-18 供应忧虑重燃 美联储会议纪要引发美元回落 基本金属全线反弹 2017-8-17 地缘政治紧张形势缓解 中国信贷数据好于预期 基本金属涨跌互现 2017-8-16 中国工业增加值增速放缓 美元回升 基本金属多数获利了结 2017-8-15 商品研究|基本金属日报 2017-08-31 |中大期货研究院 ADP数据超预期提振美元 基金持仓报告限制跌幅 铜价震荡回落 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 行情回顾： 从内盘来看继续呈小幅分化之势，除铜、锡、镍回落之外，其余品种均呈不同程度的收涨之势，分品种来看，铜低开后缓步震荡走强，午后冲高回落；铝低开后呈横盘之势，午后震荡走强；锌低开后呈震荡走强之势，午后呈高位横盘之势；铅小幅高开后先抑后扬缓步震荡走强，午后呈高位横盘之势；锡低开后呈横盘之势；镍低开后呈横盘之势，午后冲高回落；从影响因素来看，一方面是受美元反弹拖累LME 亚洲电子盘的间接影响；另一方面则是受黑色系持续降温的连带影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，分品种来看，铜、锌、镍在低开低探后缓步震荡走强，而后呈震荡回落之势；铝、铅呈宽幅横盘区间震荡整理之势；锡在低开横盘后于尾盘大幅拉升；从影响因素来看，一方面是受美国ADP数据远超预期从而使得美元走强的打压影响；另一方面，铜价的回落是受智利铜产量增长与南非恢复对嘉能可旗下铜矿供电的影响，但LME基金持仓报告限制了铜的跌幅。 基本面跟踪： 1. 日本财务省周三公布的数据显示，日本7月出口锌5677229公斤，同比下滑12%；7月出口精炼铜45263105公斤，同比下滑14%。 2. 智利国家铜业公司总裁周二称，其对铜价近期涨势持谨慎态度，不过他对中长期价格走势看法较为乐观。 3. 俄罗斯能源企业Rushydro的董事长称该公司可能入股俄罗斯铝业旗下的Taishe铝冶炼厂项目。 品种策略： 铜：短线仍将继续震荡上行，整体仍呈多头排列，多单可继续持有； 铝：短线存在技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 锌：短线存在技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 铅：短线存在技术性回调需要，整体仍呈多头排列，多单谨慎持有； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 锡：短线将维持宽幅横盘区间震荡整理态势，宜观望； 镍：短线仍将继续震荡上行，整体仍呈多头排列，多单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧美国家的二季度GDP数据与消费者信心数据； 3. 中美欧三大经济体的PMI数据； 4. 欧元区国家的CPI与PPI数据； 5. 美国的非农就业数据。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200037000420004700052000570001200012500130001350014000145001500015500160001650017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1150012500135001450015500165001750017000190002100023000250002700029000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南16000180002000022000240002600028000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200014000160001800020000220002400011500135001550017500195002150023500120000125000130000135000140000145000150000155000160000长江上海金属上海物贸南储华南110000115000120000125000130000135000140000145000150000155000160000700007500080000850009000095000100000长江上海金属700007500080000850009000095000100000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 45005000550060006500700015001600170018001900200021002200升1400160018002000220024002600280030003200340015001700190021002300250027001700018000190002000021000220002300080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 22.22.42.62.833.2-3000-2500-2000-1500-1000-50005001000150020002500320003700042000470005200057000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1000100200300400500320003700042000470005200057000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-5000500100011000120001300014000150001600017000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003001100012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -3000-2500-2000-1500-1000-50005001600018000200002200024000260002800030000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-100010020016000180002000022000240002600028000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-1200-1000-800-600-400-200020040060011500135001550017500195002150023500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200030004000110000120000130000140000150000160000170000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-25000-20000-15